7月新增信貸5401億遠低預(yù)期 貨幣政策兩難

“遠遠低于預(yù)期”，這是接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士對7月份新增信貸數(shù)據(jù)的普遍看法。

　 近日央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月人民幣貸款增加5401億元，人民幣存款減少5006億元。而此前業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計7月份新增信貸規(guī)模應(yīng)該為6500億~7000億元。

　　7月信貸數(shù)據(jù)的低迷，被解讀為有效需求不足，以及存貸比的限制。但值得注意的是，社會融資規(guī)模并未大幅下降，尤其是債權(quán)融資在7月份取得了較大增長，直接融資在社會融資中所占的規(guī)模，或許會越來越大。

　　短貸大幅下降

　　數(shù)據(jù)顯示，7月份人民幣貸款增加5401億元，同比多增485億元。分部門看，住戶貸款增加1840億元，其中，短期貸款增加660億元，中長期貸款增加1180億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加3558億元，其中，短期貸款增加954億元，中長期貸款增加920億元，票據(jù)融資增加1526億元。

　　按比例計算，7月份非金融企業(yè)及其他部門新增貸款中的短期貸款占比27%，中長期貸款占比26%，票據(jù)融資占比43%。

　　相比6月份來看，7月份非金融企業(yè)的新增短期貸款下降幅度明顯，6月份短期貸款增加了4173.65億元。華南某券商研究員認為，這表明目前企業(yè)的需求下滑。

　　“可能和短期利率的反彈有關(guān)，此前降息之后利率水平并沒有下降，銀行的利率還是挺高的。”海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷也表示。

　　對公貸款的票據(jù)融資在7月份增加了1526億元，較6月多增1186億元。票據(jù)融資對短期貸款有一定的替代作用，它的增加意味著中長期貸款占比相應(yīng)降低，說明企業(yè)投資減少，因為投資主要由長期貸款支撐。

　　在長期貸款方面，中長期貸款增加了920億元，較6月少增710億元，占比差不多與上期持平，但總體上仍較低。

　　李迅雷表示，銀行現(xiàn)在放貸的對象偏少，以前像鋼鐵、汽車、房地產(chǎn)等都是放款的大戶，而現(xiàn)在這些企業(yè)都面臨產(chǎn)能過剩，“原來的貸款大戶對貸款的需求不足，而有需求的中小企業(yè)資信又稍差，銀行會提高利率水平，這限制了中小企業(yè)貸款?！?/p>

　　貨幣政策兩難

　　數(shù)據(jù)顯示，7月人民幣存款減少5006億元，同比少減1695億元。其中，住戶存款減少5340億元，非金融企業(yè)存款減少3969億元，財政性存款增加4274億元。

　　華南某銀行人士認為，存款減少并不意外。交通銀行分析師鄂永健點評說，這“主要受季初存款大規(guī)模轉(zhuǎn)為理財資金的影響”。

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