3月CPI漲1.4% 貨幣政策還有寬松空間

　　與預(yù)期一致，3月CPI漲幅與2月持平，仍停留在“1”區(qū)間。

　　國家統(tǒng)計(jì)局10日公布數(shù)據(jù)顯示，3月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI同比上漲1.4%，與上月持平，而3月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)同比下跌4.6%。分析人士指出，二季度CPI同比將小幅反彈，但回升的力度十分有限。未來CPI仍存在下行壓力。

　　浦發(fā)銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)宏觀分析師曹陽認(rèn)為，3月CPI增長1.4%，符合市場(chǎng)預(yù)期，但其中0.5%的增長來自翹尾因素，新漲價(jià)因素對(duì)于CPI貢獻(xiàn)有限。

　　值得注意的是，3月CPI同比漲幅為1.4%，環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅分析認(rèn)為，3月份CPI環(huán)比下降主要是受春節(jié)后價(jià)格回調(diào)的影響。一是節(jié)后居民對(duì)部分鮮活食品需求減少，價(jià)格下降；二是氣候條件轉(zhuǎn)好，鮮菜價(jià)格下降較多；三是務(wù)工人員陸續(xù)返城，部分服務(wù)價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)；四是長假過后出行人數(shù)明顯減少。

　　盡管3月份CPI環(huán)比有所下降，但部分商品和服務(wù)價(jià)格仍有所上漲。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份全國食品價(jià)格同比上漲2.3%，非食品價(jià)格同比上漲0.9%。其中，肉禽及其制品價(jià)格上漲3.2%，鮮果價(jià)格上漲6.7%，糧食價(jià)格上漲2.7%，蛋價(jià)上漲5.6%。

　　對(duì)于二季度的CPI走勢(shì)，分析人士指出，二季度CPI同比將小幅反彈，但回升的力度十分有限，仍將處于低位運(yùn)行狀態(tài)，未來CPI仍存在下行壓力。

　　同日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比下降0.1%，同比下降4.6%。雖然同比、環(huán)比跌幅均收窄，但處于下行空間，這將在一定程度上繼續(xù)減弱終端消費(fèi)品價(jià)格的上漲動(dòng)力。

　　交通銀行高級(jí)宏觀分析師唐建偉說，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長存在下行壓力，對(duì)物價(jià)水平的推升作用有限。新常態(tài)下食品價(jià)格周期漲幅明顯收斂，未來食品新漲價(jià)因素較弱，食品價(jià)格顯著上升的可能性較小。石油價(jià)格低位震蕩，居住類價(jià)格上漲動(dòng)力不足，將繼續(xù)壓制非食品價(jià)格漲幅處于低位。

　　民生證券的研究報(bào)告分析稱，未來CPI還有下行壓力，尤其是考慮到今年上半年資源品價(jià)格和去年上半年所對(duì)應(yīng)的基數(shù)差距，且經(jīng)濟(jì)總需求也暫時(shí)看不到環(huán)比改善的增量。這樣，貨幣政策還有寬松空間。

　　對(duì)于未來貨幣政策取向，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計(jì)，總體來說仍將保持穩(wěn)健，但考慮到外需走弱、自發(fā)性投資疲弱等問題，同時(shí)也考慮到實(shí)體經(jīng)濟(jì)所面臨的困難，貨幣政策將更加注重預(yù)調(diào)微調(diào)和定向調(diào)控。

　　曹陽指出，物價(jià)低迷倒逼“穩(wěn)增長”力度加碼，繼續(xù)維持二季度財(cái)政、貨幣政策全面寬松的看法。其中貨幣政策方面，降息、降準(zhǔn)均會(huì)發(fā)生，以此降低實(shí)際利率，緩解企業(yè)存量財(cái)務(wù)費(fèi)用支出大的壓力，此外通過降準(zhǔn)也對(duì)于促進(jìn)信貸條件寬松有一定幫助。

來源：證券時(shí)報(bào)

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