國家外匯局：對外凈資產(chǎn)或凈負債不代表金融實力

國家外匯管理局國際收支分析小組日前撰文指出，盡管國際投資頭寸表反映了一國對外金融資產(chǎn)負債的總體狀況，但一國對外凈資產(chǎn)或凈負債并不代表金融實力的強弱，一個國家的金融實力更多取決于金融市場的發(fā)育程度、金融部門的國際競爭能力及其主權(quán)貨幣的國際化程度等多種因素。

　　文章稱，對外金融負債也不等于外債，不能用于說明一國的償還義務(wù)。對外金融負債包括股本負債和債務(wù)負債。而根據(jù)國際貨幣基金組織《外債統(tǒng)計：編制者和使用者指南》，外債僅指需要償還本金和利息的債務(wù)類負債，即債券、貸款、存款等，不包括“外國來華直接投資”和“證券投資”項下的股本證券等股本負債。

　　外匯局在文中介紹說，外商直接投資和股票投資不算外債，這與股本負債的性質(zhì)有關(guān)。

　　股東或股票持有人主要通過二級市場買賣、分紅派息或者清盤來實現(xiàn)自己的權(quán)益，但不能輕易從股本發(fā)行人那里抽回原來投入的資金，僅對公司破產(chǎn)后的剩余價值享有債權(quán)；股本發(fā)行人除需要向股東或股票持有人分配利潤或股息外，也沒有還款義務(wù)。

　　不論現(xiàn)在股權(quán)的市場估值是多少，最終價值實現(xiàn)要靠市場變現(xiàn)，而往往資產(chǎn)集中拋售時，有可能出現(xiàn)資產(chǎn)價值大幅縮水；集中匯出時，還可能面臨本地貨幣貶值的風(fēng)險。這在歷次經(jīng)濟金融危機中屢見不鮮。

　　文章還指出，外匯儲備資產(chǎn)主要是我國多年來經(jīng)常項目與資本項目“雙順差”累積的結(jié)果。保持充足的外匯儲備，對于便利企業(yè)對外開展經(jīng)濟交往活動、確保國際清償能力、提高風(fēng)險應(yīng)對能力、維護國家經(jīng)濟金融安全具有重大意義。

　　同時，也有利于鼓勵藏匯于民，通過拓寬資本輸出渠道，逐步優(yōu)化我國對外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和提高外匯資源使用效率。對外負債以來華直接投資為主，直接投資具有長期經(jīng)營、穩(wěn)定性強的特點，有助于引進先進技術(shù)和優(yōu)化企業(yè)管理制度，對我國的金融穩(wěn)定具有積極作用。（賈壯）

來源：證券時報

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