三季度經濟復蘇動能轉強 穩(wěn)增長政策仍有增量空間

　　近期，多項宏觀經濟數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐。8月11日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）發(fā)布7月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。8月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布7月份國民經濟運行情況數(shù)據(jù)。就我國當前經濟發(fā)展情況，《證券日報》記者采訪多位首席經濟學家進行研判。

　　從貨幣政策來看，8月15日，7天期逆回購操作利率、MLF（中期借貸便利）操作利率較前值分別下降10個基點、15個基點，繼6月份二者分別下調10個基點后，央行再度“降息”。各方專家普遍認為，7月份宏觀數(shù)據(jù)不及預期，穩(wěn)增長政策加碼有望帶動三季度經濟復蘇動能轉強。經濟產需修復仍需政策呵護，未來各項穩(wěn)增長政策或仍有發(fā)力空間。

　　“降息”時間力度超預期　貨幣政策重心在穩(wěn)增長

　　8月15日，7天期逆回購操作利率和MLF操作利率雙雙調降，其中，7天期逆回購操作利率較前值下降10個基點；MLF操作利率較前值下降15個基點。

　　中國銀河證券首席經濟學家章俊認為，此次下調MLF利率的時間和力度均超預期。本次“降息”打破了預期的先降準后降息，先存款利率后貸款利率的做法，央行貨幣政策重心在穩(wěn)增長，逆周期調節(jié)回到政策中心位置。

　　中國民生銀行首席經濟學家溫彬對《證券日報》記者表示，通過“降息”可以帶動貨幣市場、債券市場，尤其是中長期信貸市場利率的下降，進而有助于實體經濟融資成本的進一步下行，達到為企業(yè)降成本和促進穩(wěn)就業(yè)、助力穩(wěn)投資和激發(fā)民間投資內生動能，以及加強財政與貨幣政策配合、增強政府債務可持續(xù)性的目的，為后續(xù)國內經濟的穩(wěn)固回升創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

　　就貸款市場報價利率（以下簡稱“LPR”）而言，在8月份MLF利率再度下調帶動下，溫彬預計本月LPR將跟隨下調，1年期、5年期以上LPR或分別調降10個基點、15個基點。

　　在章俊看來，本月的LPR利率可能呈現(xiàn)非對稱下降，可能的操作路徑是1年期LPR利率下降15個基點、5年期LPR利率下調20個基點。如果央行選擇引導5年期LPR利率下降25個基點，穩(wěn)增長效果將會更好。

　　宏觀調控強調精準有力　消費投資將繼續(xù)企穩(wěn)

　　此前7月24日召開的中共中央政治局會議指出，“要用好政策空間、找準發(fā)力方向，扎實推動經濟高質量發(fā)展。要精準有力實施宏觀調控，加強逆周期調節(jié)和政策儲備?！?/p>

　　“可以說，著力擴大內需、提振信心、防范風險仍是宏觀政策的重點?！敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經濟學家兼研究部主管龐溟表示，各項宏觀政策仍有適度刺激、合理寬松、及時補強的空間，宏觀政策之間的協(xié)同性、組合性、針對性、有效性還有提升的空間。預計下半年經濟工作將堅持不下猛藥、不搞大水漫灌、不用過強刺激，強調宏觀調控體系更加有力、有度、有效，調控手段與工具推陳出新、精準有力、提質增效，繼續(xù)在穩(wěn)增長、調結構、控風險、促改革各任務之間實現(xiàn)成功實踐與有效平衡。

　　在貝萊德首席中國經濟學家宋宇看來，三季度在更加積極的政策支持下，就業(yè)市場和居民收入有望逐步復蘇。

　　普華永道中國資深經濟學家趙廣彬表示，仍需出臺相關扶持政策，包括鼓勵消費、加大投資、穩(wěn)定房地產等，預計在相關政策影響下，消費、投資和房地產市場有望繼續(xù)恢復企穩(wěn)。(記者 杜雨萌 韓昱 見習記者 楊笑寒)

　　轉自：證券日報

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