2012-2013年度白銀市場(chǎng)研究報(bào)告

品今貴金屬經(jīng)營有限公司研究中心分析師：吳垠

吳垠，北京品今貴金屬經(jīng)營有限公司分析師。碩士，畢業(yè)于英國卡迪夫大學(xué)，主修國際經(jīng)濟(jì)銀行與金融，師從歐洲著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家Patrick Minford。主要從事國際宏觀經(jīng)濟(jì)分析及研究工作，騰訊、和訊、金融界、中金在線等知名網(wǎng)站均刊登過金評(píng)。

第一部分：白銀市場(chǎng)2012年綜合評(píng)述

一、2012年現(xiàn)貨白銀價(jià)格走勢(shì)

（圖片來源：品今貴金屬經(jīng)營有限公司）

較2011年而言，2012年現(xiàn)貨白銀波動(dòng)幅度縮小，截止目前，白銀全年以寬幅震蕩為主，美元報(bào)價(jià)36附近壓力明顯，相對(duì)的下方26附近則存在強(qiáng)力支撐，白銀在10美元區(qū)間內(nèi)觸上軌下跌，反之亦然。目前其正繪制第四季度K線，一根較長(zhǎng)的上引線已然預(yù)示長(zhǎng)線的反彈能量趨弱。

（圖片來源：品今貴金屬經(jīng)營有限公司）

2012年1月1日，現(xiàn)貨白銀開盤于27.59美元每盎司，年初白銀出現(xiàn)較大幅度上漲并于3月創(chuàng)出年內(nèi)最高的37.49，隨后出現(xiàn)較大幅度下行，6月28日創(chuàng)出年內(nèi)最低的26.12，之后再度出現(xiàn)上行，觸及36附近的階段性壓力后于10月再度出現(xiàn)回落，截止目前一根較長(zhǎng)的上引線預(yù)示白銀處于月線級(jí)別的反彈狀態(tài)之中。整體來看，白銀全年以寬幅震蕩為主，并未像2011年一般走單邊劇烈下跌。

二、2012年現(xiàn)貨白銀供求分析

截止2011年，白銀總供給量為1040.6百萬盎司，比2010年同比減少3.2%。

需求方面：

1、白銀工業(yè)需求： 由上表可以看出，自2002年至2008年，白銀工業(yè)需求正處于逐年增長(zhǎng)狀態(tài)，但漲幅逐年縮小，至2009年白銀工業(yè)需求出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這與當(dāng)年的金融危機(jī)余震不無關(guān)系，但2010年其工業(yè)需求出現(xiàn)94.9的大幅度上漲，2011年則重新下跌，目前來看，2010年的工業(yè)需求或?qū)⒊蔀榻鼛啄甑囊粋€(gè)峰值，2012年度白銀工業(yè)需求出現(xiàn)下跌的概率偏大。

2、白銀珠寶需求：2011年白銀珠寶需求為159.8百萬盎司，低于2011年的167.4百萬盎司，2012年繼續(xù)出現(xiàn)下跌的概率亦偏大。

3、白銀投資需求：2010年白銀投資需求達(dá)到有史以來的峰值，但2011年該數(shù)據(jù)降低，2012年的該項(xiàng)數(shù)據(jù)亦不容樂觀。

總體來看，2011年白銀總供給較2010年亦減少3.2%左右，與總需求減少量相當(dāng)，市場(chǎng)供求仍處于平衡狀態(tài)，因此對(duì)其價(jià)格的影響并不大，2012年?duì)顩r或與此相似。

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