工業(yè)增速探低，拷問(wèn)政策刺激效應(yīng)

7月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速創(chuàng)38個(gè)月新低，反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在尋底。工業(yè)增速回落既有季節(jié)性因素，也受市場(chǎng)需求疲軟影響。7月工業(yè)增速出現(xiàn)明顯分化，輕工業(yè)逆勢(shì)回升，重工業(yè)則大幅回落，拖累工業(yè)增速。7月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI同比增速五連負(fù)，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)意愿被進(jìn)一步壓縮。7月工業(yè)數(shù)據(jù)說(shuō)明，前期的穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果不甚理想，為防止中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行速度過(guò)快，調(diào)控政策還需繼續(xù)加碼。

　　工業(yè)增速創(chuàng)38個(gè)月新低

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.2%，增速創(chuàng)下38個(gè)月來(lái)的最低紀(jì)錄。

　　規(guī)模以上工業(yè)增加值增速是衡量月度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的核心指標(biāo)。利用該指標(biāo)可以判斷短期工業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行走勢(shì)，判斷經(jīng)濟(jì)的景氣程度。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.2%，增速較前月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，增速創(chuàng)下38個(gè)月來(lái)的最低紀(jì)錄。1~7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.3%。7月單月增速和累計(jì)增速均遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。若以9.2%的工業(yè)增加值推算，7月中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP增長(zhǎng)或?qū)⒅挥?%左右，顯示出經(jīng)濟(jì)仍處尋底階段，此前的刺激政策效應(yīng)并不明顯。

　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，2012年的6、7月份工業(yè)增速處于歷史低位，印證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于衰退的判斷。與歷史數(shù)據(jù)比對(duì)，7月份工業(yè)增速表現(xiàn)出季節(jié)性回落特征2003~2012年同期回落均值為0.93個(gè)百分點(diǎn)。8月份，季節(jié)性特征消失。預(yù)計(jì)隨著政策效應(yīng)的釋放，8月份工業(yè)增速將出現(xiàn)反彈。

　　重工業(yè)增速下滑拖累整體增速

　　7月份，工業(yè)增速出現(xiàn)分化，重工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.8%，增速環(huán)比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)；輕工業(yè)增長(zhǎng)10.1%，增速環(huán)比上升了1.1個(gè)百分點(diǎn)。重工業(yè)增速下滑拖累了7月工業(yè)增速的下降。7月份重工業(yè)增速回落，一方面是由于季節(jié)性因素2003~2012年重工業(yè)增速環(huán)比以下降為主，幅度多在1個(gè)百分點(diǎn)左右，另一方面由于當(dāng)期疲弱的市場(chǎng)需求。

　　分經(jīng)濟(jì)類型看，7月份，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.8%，集體企業(yè)增長(zhǎng)7.1%，股份制企業(yè)增長(zhǎng)10.9%，外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)增長(zhǎng)5.3%。增速環(huán)比呈現(xiàn)全面下降趨勢(shì)，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)的下滑幅度最大。股份制企業(yè)的增速雖有下滑，但其增速仍是最高的。

　　在主要行業(yè)中，從環(huán)比增速來(lái)看，紡織業(yè)增速上升2個(gè)百分點(diǎn)，電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)回升2.2個(gè)百分點(diǎn)，通信設(shè)備等電子設(shè)備制造業(yè)上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。紡織業(yè)增速回升帶動(dòng)了輕工業(yè)的回升。進(jìn)入暑期，學(xué)生等群體對(duì)于手機(jī)、電腦等電子設(shè)備的消費(fèi)增加帶動(dòng)了通信等電子設(shè)備制造業(yè)的回升。7月份，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，汽車(chē)制造業(yè)，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)的大幅回落，拖累重工業(yè)增速下滑。鐵路等運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，汽車(chē)制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等行業(yè)企業(yè)以國(guó)企為主，這些行業(yè)增速下滑，導(dǎo)致了國(guó)企的工業(yè)增加值增速回落幅度遠(yuǎn)大于其他類型企業(yè)。

　　分產(chǎn)品看，7月份，471種產(chǎn)品中有323種產(chǎn)品同比增長(zhǎng)。其中鋼材增長(zhǎng)6.5%，水泥增長(zhǎng)6.1%，10種有色金屬增長(zhǎng)4.1%，汽車(chē)增長(zhǎng)12.3%，轎車(chē)增長(zhǎng)12.1%，發(fā)電量增長(zhǎng)2.1%，原油加工量增長(zhǎng)1.1%，乙烯下降6.5%。

　　從環(huán)比增速來(lái)看，發(fā)電量、原油加工量?jī)纱竽茉串a(chǎn)品出現(xiàn)回升，但是鋼材、水泥、10種有色金屬、乙烯等重要工業(yè)原料均現(xiàn)增速下降，工業(yè)生產(chǎn)背離現(xiàn)象明顯。

　　發(fā)電量微弱回升不改需求疲弱態(tài)勢(shì)。7月份發(fā)電量4351億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.1%，增速環(huán)比上升了2.1個(gè)百分點(diǎn)。發(fā)電量增速環(huán)比上升，同時(shí)工業(yè)增加值增速環(huán)比回落，發(fā)電量與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)背離現(xiàn)象仍然存在。發(fā)電量雖有微幅回升，仍不改市場(chǎng)需求疲弱態(tài)勢(shì)。

　　外需低迷。7月份，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售率為98.2%，同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比小幅回升。工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值8807億元，同比增長(zhǎng)3%，增速大幅回落。產(chǎn)品銷(xiāo)售率環(huán)比回升，但出口交貨值增速大幅回落，反映出7月份出口形勢(shì)十分嚴(yán)峻。

　　PPI同比增速“五連負(fù)”

　　7月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.9%，降幅較前月提高0.8個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.8%，降幅較6月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI同比增速連續(xù)6個(gè)月處于負(fù)值區(qū)間，且下滑幅度逐漸擴(kuò)大，環(huán)比增速“五連跌”，跌幅擴(kuò)大。PPI持續(xù)下行表明產(chǎn)能過(guò)剩、國(guó)內(nèi)的有效需求仍然處于疲弱的狀態(tài)，同時(shí)，也反映出目前企業(yè)的盈利水平處于不斷下滑的過(guò)程中。PPI加速下行，打擊企業(yè)生產(chǎn)意愿，拖累工業(yè)增加值上漲。

　　企業(yè)繼續(xù)去庫(kù)存，補(bǔ)充原料庫(kù)存意愿低。7月份工業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售率環(huán)比回升，鋼材、有色金屬、乙烯等重要工業(yè)原料的增速環(huán)比回落反映出企業(yè)在加速去庫(kù)存的同時(shí)，并沒(méi)有同步的補(bǔ)充原材料庫(kù)存，市場(chǎng)需求疲軟，企業(yè)生產(chǎn)意愿低迷。

　　7月份工業(yè)增速繼續(xù)回落，結(jié)合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)、PPI等指標(biāo)，反映出工業(yè)生產(chǎn)低迷、市場(chǎng)需求疲軟、企業(yè)訂單萎縮、行業(yè)去庫(kù)存化持續(xù)的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)探底過(guò)程仍未結(jié)束。數(shù)據(jù)同樣說(shuō)明，前期的穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度不甚理想，為防止中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行速度過(guò)快，調(diào)控政策還需繼續(xù)加碼。需求方面，應(yīng)繼續(xù)加大投資力度，加快推進(jìn)鐵路、公路、水利等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)速度，保障資金足額到位；盡快推進(jìn)促進(jìn)民間投資的42條細(xì)則的落實(shí)，真正放開(kāi)壟斷行業(yè)，大力引導(dǎo)民間資本投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)；適當(dāng)調(diào)整人民幣匯率水平，增強(qiáng)企業(yè)的出口競(jìng)爭(zhēng)力。降低企業(yè)成本方面，應(yīng)切實(shí)落實(shí)結(jié)構(gòu)性減稅政策，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本。（金愛(ài)偉）

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