人民幣仍呈貶值趨勢(shì)，不必?fù)?dān)心資本外流

據(jù)中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)，7月25日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)跌至6.3429，單日下跌了90個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到去年11月以來(lái)的新低。

　　“人民幣貶值預(yù)期還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。”中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者分析，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展沒(méi)有問(wèn)題，人民幣對(duì)美元長(zhǎng)期還是會(huì)小幅升值，對(duì)其他貨幣則會(huì)保持強(qiáng)勁。

　　專(zhuān)家分析，人民幣短期內(nèi)將呈現(xiàn)階段性貶值，但幅度不會(huì)太大，而從長(zhǎng)期來(lái)看還是會(huì)升值；對(duì)于人民幣貶值會(huì)阻礙人民幣國(guó)際化和導(dǎo)致資金外流問(wèn)題不必過(guò)于擔(dān)心。

　　階段性貶值預(yù)期加大

　　7月20日人民幣對(duì)美元即期匯率曾首度觸及1%跌停，本周一盤(pán)中再度觸及跌停。自從4月份央行決定擴(kuò)大人民幣匯率波幅至1%以后，人民幣的雙向波動(dòng)加劇，二季度以來(lái)呈現(xiàn)貶值趨勢(shì)。

　　人民幣中間價(jià)也是連續(xù)三日下跌。23日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)比前一交易日大跌了158個(gè)基點(diǎn)，24日再跌了69個(gè)基點(diǎn)，到25日已經(jīng)跌到6.3429，創(chuàng)下去年11月30日以來(lái)的新低。由于央行持續(xù)調(diào)低人民幣中間價(jià)，25日，人民幣即期匯率沒(méi)有出現(xiàn)像前幾日的跌停。

　　“人民幣仍然處在階段性貶值當(dāng)中，還在此輪調(diào)整的初期，但并不意味著未來(lái)長(zhǎng)期大幅走軟。此次人民幣盤(pán)中跌停也可能是外匯市場(chǎng)上大宗交易，集中購(gòu)匯所導(dǎo)致的?！敝行陪y行國(guó)際金融市場(chǎng)專(zhuān)家劉維明對(duì)本報(bào)記者表示，我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易順差收窄，F(xiàn)DI下降，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑，人民幣的升值壓力變小了，而企業(yè)的持匯意愿增強(qiáng)，結(jié)匯大幅減少，人民幣出現(xiàn)貶值預(yù)期。

　　據(jù)國(guó)家外匯管理局24日數(shù)據(jù)，6月份中國(guó)的結(jié)售匯逆差39億美元，也顯示中國(guó)的外貿(mào)出口和結(jié)售匯形勢(shì)發(fā)生了變化。

　　“人民幣還是存在貶值預(yù)期?！崩鲐?cái)經(jīng)外匯分析師王丹對(duì)本報(bào)記者表示，最主要的原因不是人民幣內(nèi)部因素，而是美元近期升值預(yù)期增強(qiáng)所導(dǎo)致。美國(guó)近期推出QE3的可能性下降了；另一方面歐債危機(jī)又出現(xiàn)新的變局，歐元下跌預(yù)期比較強(qiáng)。

　　當(dāng)前美元指數(shù)處于8.4的關(guān)口。王丹估計(jì)，短期內(nèi)，美元還是會(huì)看多，可能會(huì)漲到8.5以上，人民幣還會(huì)面臨貶值壓力。

　　人民幣長(zhǎng)期還將升值

　　對(duì)于人民幣匯率未來(lái)的走勢(shì)，分析人士認(rèn)為，近期調(diào)整之后，人民幣長(zhǎng)期會(huì)是溫和升值。

　　“人民幣貶值只是短期現(xiàn)象，而且不會(huì)貶值太多，人民幣還是有升值的外部壓力。長(zhǎng)期來(lái)看美元兌人民幣還是往下走的?！蓖醯し治?，美元升值有很大原因是美國(guó)大選，資金回流美國(guó)。而且2013年，美國(guó)要面對(duì)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題，就是減稅政策是否會(huì)持續(xù)，若不持續(xù)，美國(guó)可能要自動(dòng)減赤達(dá)1.2萬(wàn)億美元，歐債也可能會(huì)度過(guò)這段緊張時(shí)刻，所以美元走強(qiáng)的時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，也是不可持續(xù)的。他預(yù)計(jì)，美元這一波的升值走勢(shì)會(huì)在9月份結(jié)束。美國(guó)為了重整出口和制造業(yè)，會(huì)讓美元保持貶值。

　　盡管24日IMF報(bào)告對(duì)人民幣匯率問(wèn)題的態(tài)度有所緩和，但仍表示人民幣被“中度低估”。該報(bào)告認(rèn)為，截至6月份，人民幣對(duì)美元匯率升值1.75%，名義有效匯率升值 7.5%，截至5月份實(shí)際有效匯率升值8.5%。自2005年人民幣匯改以來(lái)，人民幣對(duì)美元實(shí)際有效匯率升值30%。而央行副行長(zhǎng)易綱近日再次表示，人民幣匯率接近均衡。

　　劉維明認(rèn)為，人民幣對(duì)美元貶值可能會(huì)持續(xù)兩個(gè)季度，但節(jié)奏較慢，幅度也較小。“什么時(shí)候結(jié)束，要看外需會(huì)怎么樣，這決定我們的外貿(mào)形勢(shì)；還要看美元的升值什么時(shí)候結(jié)束，這將是一個(gè)緩慢的過(guò)程?！?/p>

　　不會(huì)導(dǎo)致資本大幅外流

　　由于人民幣的貶值預(yù)期，不少分析人士擔(dān)心，會(huì)加劇下半年的熱錢(qián)外逃，也不利于對(duì)中國(guó)的投資和人民幣國(guó)際化。

　　宗良對(duì)本報(bào)記者分析，資本跨境流動(dòng)是很正常的，人民幣貶值預(yù)期下，資金流進(jìn)流出都有可能；中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展的話，甚至?xí)霈F(xiàn)資本凈流入。人民幣長(zhǎng)期趨勢(shì)仍將是升值的，這對(duì)人民幣國(guó)際化是有利的，人民幣雙向波動(dòng)還有利于匯率市場(chǎng)化機(jī)制的形成。

　　在劉維明看來(lái)，相對(duì)于其他國(guó)家貨幣對(duì)美元的大幅貶值，人民幣貶值還是比較溫和和穩(wěn)定的，而且人民幣對(duì)其他貨幣的實(shí)際匯率是上漲的。人民幣貶值預(yù)期，不會(huì)導(dǎo)致資本大幅外流，資本外流更多是資產(chǎn)價(jià)格下跌導(dǎo)致的。當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，資本外流是必然的，跟人民幣貶值關(guān)系不大。

　　“人民幣適度貶值，對(duì)我們國(guó)家來(lái)說(shuō)還是有必要的，對(duì)于減輕中國(guó)的外貿(mào)出口壓力是有利的，也會(huì)緩解外匯儲(chǔ)備和外匯占款被動(dòng)增加的壓力。人民幣階段性貶值也不會(huì)對(duì)人民幣國(guó)際化產(chǎn)生很大影響，一國(guó)貨幣的國(guó)際化不是看短期匯率升還是貶，而是看中長(zhǎng)期的趨勢(shì)和穩(wěn)定性，人民幣長(zhǎng)期來(lái)看還是會(huì)升值的?！眲⒕S明說(shuō)。（曾會(huì)生）

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)

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