1至5月我國(guó)投資運(yùn)行特點(diǎn)與全年投資形勢(shì)分析

1至5月我國(guó)投資運(yùn)行特點(diǎn)

特點(diǎn)一：投資增速小幅下行，有趨穩(wěn)跡象。從現(xiàn)價(jià)投資增速變動(dòng)看，今年前5個(gè)月，投資增速延續(xù)了去年一路下行的走勢(shì)，由去年年初的25%下降為去年年未的23.6%，進(jìn)一步下降至今年1至5月的20%。月度數(shù)據(jù)看，各月增速不斷下降，但降幅在縮小。

今年投資價(jià)格指數(shù)比去年低且呈下降趨勢(shì)，今年1至5月投資可比價(jià)增速為18.2%，各月增速穩(wěn)定在18%以上，明顯高于去年的15.9%。但從歷史情況看，投資現(xiàn)價(jià)增速的指向意義更大，如果現(xiàn)價(jià)投資增速持續(xù)下行，可比價(jià)投資增速有可能在未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)也會(huì)往下走。

特點(diǎn)二：國(guó)有投資止跌回升，民間投資繼續(xù)下降。隨著上一輪刺激政策效應(yīng)的減弱，國(guó)有投資由去年全年的11.1%現(xiàn)價(jià)，下同下降至今年1至2月和1至3月的低點(diǎn)8.8%后，1至5月回升至10.0%。民間投資從去年全年的34.8%逐月下降至1至5月的26.7%，降幅在縮小。

特點(diǎn)三：房地產(chǎn)開發(fā)投資增速繼續(xù)下行，交通運(yùn)輸投資增速降幅收窄，制造業(yè)投資增速低位穩(wěn)定，公共設(shè)施投資增速回升。近年來(lái)，制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、公共設(shè)施4個(gè)行業(yè)投資占全部投資不含農(nóng)戶的比重在70%左右，這4個(gè)行業(yè)也是受境外市場(chǎng)需求、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響較大的行業(yè)。

1.房地產(chǎn)開發(fā)投資增速持續(xù)下降。在抑制商品房需求政策作用下，房地產(chǎn)投資增速?gòu)娜ツ耆甑?7.9%逐月下降至1至5月的18.5%，下降了近10個(gè)百分點(diǎn)，但各月增速下降幅度在減小。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積一定程度上反映了房地產(chǎn)開發(fā)投資未來(lái)的變化，該指標(biāo)自去年全年呈-0.5%增長(zhǎng)后，今年1～3月下降至-3.9%，1至4月、1至5月分別繼續(xù)下降至-19.3%、-18.7%。1至5月比1至4月增速下降幅度有所縮小，表明房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的市場(chǎng)預(yù)期有所轉(zhuǎn)向。近來(lái)商品房銷售量出現(xiàn)回升，房?jī)r(jià)有止跌跡象，這會(huì)有利于房地產(chǎn)開發(fā)投資增速的趨穩(wěn)。

2.交通運(yùn)輸業(yè)投資前5個(gè)月均為負(fù)增長(zhǎng)。去年全年交通運(yùn)輸業(yè)投資下降至-10.3%的低谷后，今年前5個(gè)月仍為負(fù)增長(zhǎng)，但降幅從1至2月的-7.2%縮小為1至5月的-6.4%。近年來(lái)鐵路投資占交通投資的20%以上，前5個(gè)月鐵路投資以超過(guò)-40%的速度負(fù)增長(zhǎng)，近年來(lái)道路投資占交通投資的60%左右，前5個(gè)月道路投資在-2.34%1至4月至-8.68%1至2月之間負(fù)增長(zhǎng)。交通運(yùn)輸負(fù)增長(zhǎng)幅度縮小的趨勢(shì)能否延續(xù)，主要取決于鐵路、公路銀行貸款、債券融資有多大幅度的增長(zhǎng)。

3.制造業(yè)增速低位運(yùn)行。前5個(gè)月制造業(yè)投資增速為24.5%，這一增速分別比2009年的26.8%、2010年和2011年的27.0%低2.5個(gè)百分點(diǎn)左右。與房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、公共設(shè)施投資增速的大幅下降相比，制造業(yè)投資增速的降幅并不明顯。制造業(yè)投資增速在低位小幅波動(dòng)的原因，一是投資品市場(chǎng)需求因新建、更改投資低位運(yùn)行為制造業(yè)產(chǎn)品提供了基本需求；二是1至2月、1至3月、1至4月、1至5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速分別為14.7%、14.8%、14.7%、14.5%，比較穩(wěn)定。投資品、消費(fèi)品需求低位較穩(wěn)定的增長(zhǎng)，為制造業(yè)投資的低位穩(wěn)定運(yùn)行提供了市場(chǎng)條件。

4.公共設(shè)施投資由負(fù)轉(zhuǎn)正且穩(wěn)定上升。公共設(shè)施投資增速由去年全年的-4.3%，逐月穩(wěn)定上升至1至5月的9.2%。但相比2010年和2011年的增速24.3%，以及相比危機(jī)前2008年的增速33.5%，仍明顯處于低位。

特點(diǎn)四：東部增速趨穩(wěn)，中西部增速繼續(xù)下行。東部投資增速?gòu)娜ツ耆甑?1.3%穩(wěn)步回升至今年前5個(gè)月的19.3%，結(jié)合危機(jī)前2008年全年增速21.3%看，東部投資增速與正常年份水平相差并不大。1至5月，中部、西部投資增速分別下降至24.9%、24.1%。無(wú)論是結(jié)合中部、西部去年全年增速28.8%、29.2%，還是危機(jī)前2008年增速33.5%、26.7%看，中西部投資增速下降均十分明顯。且從去年以來(lái)各月變動(dòng)趨勢(shì)看，中西部地區(qū)投資下降仍未見止跌跡象。

相對(duì)東部而言，中西部地區(qū)刺激政策效應(yīng)減弱，前期公共投資逐漸完成后，民間投資、外商投資跟不上是中西部投資持續(xù)下行的重要原因。

全年投資增速在20%左右

從影響投資增長(zhǎng)的貨幣政策操作空間、利率市場(chǎng)化改革、國(guó)有投資和民間投資變動(dòng)趨勢(shì)以及外部市場(chǎng)環(huán)境可能的變化看，只要境外危機(jī)不向更嚴(yán)重方向發(fā)展，今年全年投資名義增速在20%左右是大概率事件，低于去年的23.6%，實(shí)際增速可能高于18%，高于去年全年的15.9%。

一影響投資增長(zhǎng)的確定性因素

第一個(gè)因素是貨幣政策環(huán)境趨于寬松。CPI已從1月的4.5%穩(wěn)步下降至5月的3.0%，即使后續(xù)一些必要的價(jià)格改革會(huì)抑制CPI的繼續(xù)下行，如果農(nóng)產(chǎn)品供給不出大問題，后幾個(gè)月CPI應(yīng)該會(huì)呈小幅下降的總趨勢(shì)，全年控制在3%左右的可能性較大。這就為貨幣、信貸寬松提供了很好環(huán)境，總體上有利于投資增長(zhǎng)。

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀