中國獲取國際大宗商品市場話語權(quán)還有多遠(yuǎn)？

　　“大漲之后大跌，大跌之后暴漲?！边@一描述可以用來形容上半年的國際大宗商品市場。由于歐債危機(jī)牽動全球金融市場，上半年大宗商品價格大幅波動，在持續(xù)下跌后，6月份最后一個交易日，主要大宗商品突然暴漲，國際油價一度大漲近10%，出現(xiàn)近年來罕見的漲幅。大宗商品緣何越來越讓人“捉摸不定”？作為全球大宗商品的主要消費國，中國離定價權(quán)的獲取和市場影響力的輸出還有多遠(yuǎn)？

　　大宗商品頻頻大幅波動

　　6月29日，歐盟峰會達(dá)成新的協(xié)議：歐盟成員國領(lǐng)導(dǎo)人同意對西班牙和意大利等國家的銀行業(yè)實施救助，并提出了1490億美元的巨額經(jīng)濟(jì)刺激計劃。歐盟峰會的成果緩解了金融市場近幾個月來的持續(xù)擔(dān)憂。

　　全球金融市場隨即作出激烈反應(yīng)，包括股市等資產(chǎn)市場暴漲，大宗商品市場也不例外，倫敦金屬交易所3個月期銅當(dāng)日大漲近5%，創(chuàng)下了年內(nèi)以來的單日最大漲幅，紐約市場油價則暴漲近10%，刷新了2009年3月以來的單日最大漲幅，帶動跟蹤一攬子大宗商品價格綜合表現(xiàn)的CRB指數(shù)罕見大漲4.55%。

　　在經(jīng)歷一季度的小幅上漲后，二季度以來大宗商品行情可謂“驚心動魄”。由于希臘、法國選舉的波折引發(fā)對歐元的擔(dān)憂，投資者情緒急轉(zhuǎn)直下，包括大宗商品在內(nèi)的金融市場隨著坐上“滑梯”，國內(nèi)成品油掛鉤油種之一的布倫特原油期貨價格從每桶接近120美元跌至90美元下方，而戲劇性的是，6月份最后一個交易日的漲幅幾乎收回了6月份后半月的跌幅。

　　“大宗商品已成為宏觀因素驅(qū)動的市場?！痹蜚y行的分析指出，包括希臘選舉的結(jié)果對銅的影響已超過交易所的庫存，對原油的影響也超過了利比亞的產(chǎn)能恢復(fù)?！巴顿Y者情緒的大幅波動常帶來市場的超買超賣，一旦修正，帶動市場的波幅巨大?！庇蟹治鋈耸恐赋?。

　　市場風(fēng)險幾何？

　　國際市場大幅波動，國內(nèi)市場投資者“受牽連”。上海期貨從業(yè)人員王蘭告訴記者，海外市場開市期間，國內(nèi)市場閉市，由于較多的上市品種均是國際市場引導(dǎo)國內(nèi)市場，期貨從業(yè)人員晚上看盤已成為必做的功課?！跋?月份最后一個交易日海外市場的行情，國內(nèi)市場持有空頭頭寸的投資者在周一很可能只能抓住機(jī)會平倉，由于市場暴漲，金融屬性較強(qiáng)且與國際市場聯(lián)動較多的橡膠、PTA甚至包括銅等品種很可能會沖擊漲停，這將進(jìn)一步增加空頭持倉者的風(fēng)險?！蓖跆m說。

　　市場的暴漲也使大眾期待的成品油“三連跌”再生變數(shù)。由于沒有形成自身的市場體系，我國現(xiàn)行的成品油定價機(jī)制仍是按照布倫特、迪拜和辛塔三地在22個工作日的變化率確定。卓創(chuàng)資訊的跟蹤顯示，到6月29日，三地原油的變化率已達(dá)到-8.62%，然而由于現(xiàn)貨市場相對期貨市場有一定的滯后期，預(yù)計在下周初收盤這一跌幅將大幅收窄。

　　在一些分析機(jī)構(gòu)看來，如果到7月10日22個工作日到期時仍滿足下調(diào)條件，下調(diào)的幅度也將收窄，同時若國際油價由此持續(xù)反彈，國內(nèi)成品油市場出現(xiàn)“四連跌”的概率無疑將大幅降低。

　　市場話語權(quán)獲取還有多遠(yuǎn)？

　　中國是全球大宗商品消費大國，然而，缺乏價格影響力。中國離定價權(quán)的獲取和市場影響力的輸出還有多遠(yuǎn)？

　　分析人士指出，作為商品價格形成的主流渠道，中國在上世紀(jì)80年代后期引入期貨交易后已逐漸規(guī)范發(fā)展起三大商品期貨交易所，一些品種諸如上海期貨交易所銅期貨等也成為了全球主要的定價中心之一，但市場準(zhǔn)入和投資者結(jié)構(gòu)仍有待優(yōu)化。

　　南非標(biāo)準(zhǔn)銀行中國貴金屬部總經(jīng)理王其博表示，以黃金市場為例，國內(nèi)黃金市場10多年已取得長足發(fā)展。為什么還沒有定價權(quán)呢？一方面是進(jìn)口、出口仍未放開，另一方面包括外匯、稅收等也有待突破?！巴鈬鴻C(jī)構(gòu)愿意接受上海的價格，但他們不能在上海買，也不能在上海賣。定價權(quán)是掌握在自己手中的，交易所做了很多努力，合約的交易量也較大，但不能完全依靠交易所來獲取定價權(quán)，包括海關(guān)等各個層面還需要加強(qiáng)合作?！蓖跗洳┱f。

　　上海期貨交易所總經(jīng)理楊邁軍在2012陸家嘴論壇上表示，我國原油期貨正在積極籌備中，但運作起來創(chuàng)新多、難度大。“一個國際平臺需要在大宗商品對外開放上邁出很大的步伐，允許國際投資者參與，這在會員的進(jìn)入、相應(yīng)的監(jiān)管、技術(shù)的銜接以及保稅問題等都要充分考慮到國際化?！睏钸~軍指出。

　　“要改變受制于人的局面，中國期貨市場需要真正的改革開放?！敝行判码H董事長趙磊表示。在眾多業(yè)內(nèi)人士看來，未來期貨市場一方面應(yīng)著力推進(jìn)國際化；另一方面要大力培育機(jī)構(gòu)投資者。“參與的投資者足夠廣泛，交易出來的價格更具代表性，市場的話語權(quán)才會逐漸建立。”業(yè)內(nèi)人士指出。

來源：新華網(wǎng)

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