中國產(chǎn)業(yè)危機(jī)不是東南亞 甚似東南亞

　　每一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)或金融危機(jī)，都不是歷史的簡(jiǎn)單重復(fù)。隨著市場(chǎng)化和全球化的不斷深化，引發(fā)危機(jī)的諸多因素不斷糾結(jié)和復(fù)雜化，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)金融的破壞程度更加難以估量。因此，中國可能毀于一場(chǎng)金融或產(chǎn)業(yè)危機(jī)而陷入“中等收入陷阱”的言論并非聳人聽聞。

　　以貴金屬本位制主導(dǎo)貨幣發(fā)行的20世紀(jì)70年代以前，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)直接表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)危機(jī)，包括全球貿(mào)易保護(hù)盛行的20世紀(jì)30年代，解決產(chǎn)業(yè)危機(jī)要求的只是市場(chǎng)空間，因而往往訴諸于戰(zhàn)爭(zhēng)和國際協(xié)調(diào)重新開放市場(chǎng)，恢復(fù)起來也很快。但信用貨幣下產(chǎn)業(yè)危機(jī)往往連鎖引發(fā)債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)、貨幣危機(jī)乃至金融危機(jī)，本質(zhì)上都是信心危機(jī)。而信心的恢復(fù)殊為不易，因而對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響廣泛而深遠(yuǎn)。

　　20世紀(jì)80年代的拉美債務(wù)危機(jī)，正是人類進(jìn)入信用貨幣時(shí)代首場(chǎng)產(chǎn)業(yè)危機(jī)導(dǎo)致的金融危機(jī)。特別是在東南亞，金融危機(jī)更是源于一場(chǎng)產(chǎn)業(yè)危機(jī)。80年代后期以來的10年中，在拉美債務(wù)危機(jī)未解的同時(shí)，日元升值在推動(dòng)日本產(chǎn)業(yè)全球化的同時(shí)也經(jīng)歷了兩次大起大落以致元?dú)獯髠?、?jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，而蘇聯(lián)解體推動(dòng)的兩德統(tǒng)一讓德國自顧不暇，剛剛簽署自貿(mào)協(xié)定的北美也于1994年底開始遭遇墨西哥金融危機(jī)打擊。全球經(jīng)濟(jì)基本面的走低，致使東南亞依賴美國信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展形成的電子加工業(yè)出口出現(xiàn)全面萎縮。1996年，東南亞出口增長率從22.8%下降到5.6%，泰國更是猛降到3%，泰國、馬來西亞、菲律賓、印尼的經(jīng)常項(xiàng)目赤字占GDP的比重分別為11.2%、8.7%、8.4%、5%，外債占GDP比重分別高達(dá)46%、39%、54%、47%，而相當(dāng)一部分流向房地產(chǎn)投資，各國房地產(chǎn)貸款占銀行總貸款普遍高達(dá)20%-30%，致使20世紀(jì)90年代初擬定的從勞動(dòng)密集型產(chǎn)品向資本密集型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略計(jì)劃實(shí)施緩慢，經(jīng)濟(jì)增長率從先前的8%-9%急劇下滑乃至出現(xiàn)負(fù)增長。由此，東南亞國家由產(chǎn)業(yè)危機(jī)引發(fā)的資本外逃促發(fā)了貨幣急劇貶值和資產(chǎn)市場(chǎng)急劇縮水，經(jīng)歷了比經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)高級(jí)化的四小龍大得多的損失。

　　中國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與20世紀(jì)90年代后期的東南亞國家何其相似！全球信用鏈“去杠桿化”引發(fā)的全球消費(fèi)總量下降，以及歐美“再工業(yè)化”引發(fā)的制造業(yè)回流，已致中國的出口環(huán)境急劇惡化，而中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)緩慢。與此同時(shí)，持續(xù)的房地產(chǎn)調(diào)控依然讓房地產(chǎn)開發(fā)投資在2011年收獲27.9%的增長，商品房銷售面積和銷售金額分別增長4.3%和12.1%，這意味著房地產(chǎn)單位面積價(jià)格依然在增長，而房地產(chǎn)貸款占商業(yè)銀行貸款余額比重依然連續(xù)兩年維持在25%。與此同時(shí)，鐵路和高速公路建設(shè)資產(chǎn)負(fù)債率分別高達(dá)58%和70%以上，資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配現(xiàn)象嚴(yán)重。而各級(jí)政府因擔(dān)心眾多半拉子工程停工可能造成的資產(chǎn)損失，不得不繼續(xù)為后續(xù)工程融資，于是受制于政府權(quán)力的銀行越陷越深。盡管擁有龐大外匯儲(chǔ)備的中國也許可以避免匯率大幅震蕩，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及改善銀行和政府部門資產(chǎn)負(fù)債表，這顯然比東南亞金融危機(jī)難解得多。（楊志榮）

來源：中國產(chǎn)經(jīng)新聞報(bào)

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