人民幣“連跌”釋放出的信號(hào)

　　人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)已經(jīng)連續(xù)12個(gè)交易日觸及跌停。而人民幣連續(xù)跌停態(tài)勢(shì)對(duì)我國外貿(mào)企業(yè)造成了一定的影響。

　　中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長，金融與證券研究所副所長趙錫軍在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“貿(mào)易活動(dòng)影響到市場(chǎng)的供求關(guān)系，從而影響到匯率的走勢(shì)?！?/p>

　　海關(guān)總署最新公布的11月進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，11月份，我國進(jìn)出口總值為3344億美元，增長17.6%。其中出口1744.6億美元，增長13.8%；進(jìn)口1599.4億美元，增長22.1%。當(dāng)月貿(mào)易順差145.2億美元，收窄34.9%。其中，出口增速自8月份以來連續(xù)下滑，而進(jìn)口增速也在上月超預(yù)期反彈之后呈現(xiàn)較大程度的跌幅。受出口環(huán)境持續(xù)惡化以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩雙重影響，11月份進(jìn)口與出口增速同步下行。

　　趙錫軍表示，近期人民幣出現(xiàn)連續(xù)跌停的現(xiàn)象，對(duì)于這種現(xiàn)象產(chǎn)生的原因也是比較復(fù)雜的。表面上看是市場(chǎng)的供求關(guān)系和央行詢價(jià)的操作所導(dǎo)致，但是市場(chǎng)的供求關(guān)系實(shí)際上也是受到很多因素所決定的，一方面是宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的情況和是國際收支走勢(shì)的情況，另一方面就是央行干預(yù)力度的影響程度。這些因素共同作用的結(jié)果導(dǎo)致市場(chǎng)的供求發(fā)生了一定的變化，從而影響到了人民幣匯率的走勢(shì)。

　　趙錫軍指出，人民幣匯率近期連續(xù)跌停，不能以好壞來定性價(jià)格。市場(chǎng)的價(jià)格是中性的，價(jià)格只是提供一種信號(hào)和信息，我們要判斷的是影響這個(gè)信號(hào)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)什么樣的情況。影響供求的大部分經(jīng)濟(jì)因素是在我們調(diào)控的范圍之內(nèi)的。追求貿(mào)易的平衡，擴(kuò)大進(jìn)口，這樣就會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易順差的收窄，這就是在我們調(diào)控范圍之內(nèi)的事情。但是也存在著一些我們無法控制的影響供求關(guān)系的情況，比如歐洲、美國經(jīng)濟(jì)的不景氣使得他們的企業(yè)減少對(duì)外投資等也會(huì)對(duì)供求關(guān)系起到一定影響。

　　趙錫軍強(qiáng)調(diào)，人民幣的匯率應(yīng)該是受到外貿(mào)企業(yè)的影響才會(huì)出現(xiàn)一定的波動(dòng)。外貿(mào)企業(yè)的一些進(jìn)出口情況影響了人民幣的匯率，這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑的問題。外貿(mào)企業(yè)的進(jìn)出口情況會(huì)影響到國際收支情況，從而影響到了外匯市場(chǎng)的供求，隨之匯率也會(huì)發(fā)生一定的改變。而人民幣匯率影響到外貿(mào)企業(yè)是一種反作用，這種反作用也受到了很多條件的制約，目前我國鼓勵(lì)擴(kuò)大內(nèi)需，進(jìn)口的增長速度超過了出口的增長速度，進(jìn)口更多也意味著外匯的使用量會(huì)更大，這些都會(huì)影響到外匯市場(chǎng)的供求從而影響到匯率的走勢(shì)。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“近期人民幣匯率出現(xiàn)連續(xù)跌停的情況主要來自于技術(shù)層面的因素?！?/p>

　　董登新表示，技術(shù)層面因素的影響對(duì)于近期人民幣匯率連續(xù)跌停占據(jù)了很大的比重。人民幣的升值已經(jīng)持續(xù)從2005年7月到今年有五六年的時(shí)間。在累計(jì)升值過大的情況下，偶爾出現(xiàn)很大的貶值在技術(shù)層面上應(yīng)該是一種正常的現(xiàn)象。而跌停的時(shí)間節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)在目前，也與當(dāng)前宏觀形勢(shì)的變化有一定的關(guān)聯(lián)。

　　董登新指出，今年進(jìn)出口的貿(mào)易順差大幅縮小，外資也存在出逃的現(xiàn)象，這樣使得國內(nèi)的外匯市場(chǎng)中美元的供求關(guān)系發(fā)生了一定的改變，再有就是高物價(jià)等一系列中國經(jīng)濟(jì)的不確定性都對(duì)人民幣在短期內(nèi)出現(xiàn)貶值帶來了影響，從中長期看人民幣的暫時(shí)貶值是一個(gè)技術(shù)上的調(diào)整，在持續(xù)下跌的一段時(shí)間過后，人民幣兌美元匯率會(huì)出現(xiàn)趨穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，而在趨穩(wěn)過后會(huì)進(jìn)入一個(gè)有彈性的震蕩。整體趨勢(shì)仍然會(huì)呈現(xiàn)出平穩(wěn)升值的態(tài)勢(shì)，而未來的人民幣兌美元匯率會(huì)更加具有不確定性。這一次的人民幣貶值的幅度應(yīng)該是適度的，而且也使人民幣升值預(yù)期會(huì)大大減緩。人民幣升值的慣性預(yù)期被打破有利于阻擊國際資本對(duì)人民幣的投機(jī)。人民幣兌美元彈性的波動(dòng)是我們希望看到的結(jié)果。

　　董登新強(qiáng)調(diào)，短期性的人民幣貶值對(duì)于短期產(chǎn)品的出口可能會(huì)有一定的幫助，但是短期性貶值解脫后會(huì)處于趨穩(wěn)的人民幣匯率狀態(tài)，趨穩(wěn)的人民幣匯率對(duì)于加工出口型的外貿(mào)企業(yè)是一個(gè)好的消息，趨穩(wěn)的匯率會(huì)讓企業(yè)的經(jīng)營成本更好更準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，更加可控。

　　商務(wù)部國際貿(mào)易談判副代表崇泉也表示，2012年我國外貿(mào)進(jìn)出口形勢(shì)將比較嚴(yán)峻，要繼續(xù)穩(wěn)定出口、擴(kuò)大進(jìn)口，才有利于我國經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)發(fā)展。針對(duì)近期人民幣連續(xù)出現(xiàn)貶值現(xiàn)象，崇泉表示，這正好說明中國政府從來沒有操縱匯率，人民幣匯率是按照市場(chǎng)的變化和市場(chǎng)需求浮動(dòng)的。（丁鑫）

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