世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱 全球貿(mào)易環(huán)境惡化

當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)走弱態(tài)勢(shì)明顯，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)顯著加大。受歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)深化、美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)及消費(fèi)者和投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景喪失信心等因素的影響，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增速回落，發(fā)展中國家增長放緩，復(fù)蘇遭遇新的挑戰(zhàn)。

　　世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行

　　1。全球主要景氣指標(biāo)進(jìn)一步走低。10月份，全球制造業(yè)PMI為50，處于景氣臨界點(diǎn)；服務(wù)業(yè)PMI為51.8，比上個(gè)月回落0.8個(gè)點(diǎn)。美國消費(fèi)者信心指數(shù)為39.8，比上月大幅下降了6.6個(gè)點(diǎn)；歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)為-19.9，比上月下降了0.8個(gè)點(diǎn)。日本企業(yè)家信心指數(shù)為46.4，比上月下降0.8個(gè)點(diǎn)；歐元區(qū)企業(yè)家信心指數(shù)為-6.6，比上月下降0.7個(gè)點(diǎn)。

　　2。多數(shù)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長放緩。美歐日三大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長不同程度放緩。據(jù)英國共識(shí)公司預(yù)計(jì)，第四季度美國GDP環(huán)比折年率增長2.0%，比上季度放緩0.5個(gè)百分點(diǎn)；歐元區(qū)GDP環(huán)比增長0.1%，比三季度預(yù)測(cè)值放緩0.1個(gè)百分點(diǎn)；日本GDP環(huán)比增長0.6%，比三季度放緩0.9個(gè)百分點(diǎn)。部分發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增速回落。

　　據(jù)國際貨幣基金組織預(yù)計(jì)，第四季度，俄羅斯GDP同比增長4.0%，比三季度預(yù)測(cè)值回落1.6個(gè)百分點(diǎn)；據(jù)共識(shí)公司預(yù)計(jì)，第四季度印度尼西亞GDP同比增長6.2%，比三季度回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；馬來西亞GDP同比增長4.7%，比三季度預(yù)測(cè)值回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　3。三大經(jīng)濟(jì)體工業(yè)訂單大幅回落。9月份，美國制造業(yè)訂單同比增長9.8%，比上月大幅回落5.9個(gè)百分點(diǎn)。8月份，歐元區(qū)制造業(yè)訂單同比增長6%，增幅比上月回落2.9個(gè)百分點(diǎn)；日本機(jī)械訂單同比下降3.3%。訂單大幅減少，預(yù)示著全球工業(yè)生產(chǎn)將持續(xù)低迷。

　　4。歐元區(qū)和日本個(gè)人消費(fèi)低迷。9月份，歐元區(qū)零售量同比下降1.5%，連續(xù)五個(gè)月下降；日本零售額同比繼上個(gè)月下降2.6%之后，又下降了1.2%。

　　5。世界貿(mào)易緩慢運(yùn)行。8月份，反映全球貿(mào)易增長趨勢(shì)的全球貿(mào)易量三個(gè)月移動(dòng)平均環(huán)比下降0.2%。10月31日，波羅的海干散貨運(yùn)指數(shù)為1965點(diǎn)，比當(dāng)月最高點(diǎn)2173點(diǎn)回落了9.6%。9月份，美國包括貨物和服務(wù)在內(nèi)的進(jìn)、出口同比分別增長11.9%和15.9%，分別比上月加快0.7和1個(gè)百分點(diǎn)；日本進(jìn)、出口同比增長12.1%和2.4%，分別比上月回落7.1和0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　6。全球通貨膨脹仍居高位。10月份，歐元區(qū)CPI同比上漲3%，漲幅與上月持平，遠(yuǎn)高于歐洲央行2%的調(diào)控目標(biāo)。9月份，美國CPI同比上漲3.9%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。9月份，加拿大、英國、南非、印度、馬來西亞和中國香港CPI同比分別上漲3.2%、5.2%、5.7%、10.1%、3.4%和5.8%，漲幅分別比上月擴(kuò)大0.1、0.7、0.4、1.1、0.1和0.1個(gè)百分點(diǎn)；10月份，巴西CPI同比上漲7.4%，漲幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　7。就業(yè)形勢(shì)未見改觀。9月份，JP摩根全球全產(chǎn)業(yè)就業(yè)指數(shù)為49.9，是2010年2月以來最低值，并首次低于景氣臨界值50.10月份，美國失業(yè)率為9%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。9月份，歐元區(qū)失業(yè)率為10.2%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；日本失業(yè)率為4.1%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的主要問題

　　1。歐債危機(jī)深層問題仍未解決。11月3日，希臘五年期主權(quán)CDS利差為6553.9個(gè)基點(diǎn)，接近歷史最高紀(jì)錄，兩年期國債收益達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的102.3%；11月9日，意大利10年期國債收益率升至7.25% ，為近12年新高，高于7%這一尋求外部援助的警戒值。

　　衡量信貸風(fēng)險(xiǎn)的美元TED利差波動(dòng)上行，10月底達(dá)44.47個(gè)基點(diǎn)，再創(chuàng)年內(nèi)新高。目前，意大利國家債務(wù)占GDP的119%，接近希臘的120%，而債務(wù)總量卻接近希臘的6倍，很可能成為影響國際金融市場(chǎng)的重大不穩(wěn)定因素。

　　2。全球協(xié)同支持經(jīng)濟(jì)增長困難重重。全球通脹仍處于高位，制約著貨幣政策進(jìn)一步放松；主權(quán)債務(wù)形勢(shì)又制約著進(jìn)一步的財(cái)政刺激措施出臺(tái)。各國利益訴求差異較大，貨幣政策的調(diào)控方向也不同。巴基斯坦、印尼、澳大利亞和歐洲央行等近期降息；而越南、尼日利亞、白俄羅斯、土耳其、印度和蒙古等國家仍在升息，全球協(xié)同治理難度加大。

　　3。全球貿(mào)易環(huán)境惡化。一是全球需求疲軟。世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，歐債危機(jī)繼續(xù)深化，使全球投資者和消費(fèi)者信心受挫，主要發(fā)達(dá)國家自主增長動(dòng)力不強(qiáng)，全球外需疲弱；二是貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。由于經(jīng)濟(jì)不景氣，各國紛紛采取保護(hù)措施，貿(mào)易摩擦政治化的傾向日益突出；三是貿(mào)易融資困難。在歐債危機(jī)波瀾不斷、新興市場(chǎng)國家通脹風(fēng)險(xiǎn)未減的情況下，貿(mào)易融資困難，成為影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要制約因素；四是匯率對(duì)抗加劇。日本出臺(tái)了日元升值綜合應(yīng)對(duì)方案，干預(yù)日元匯率；受瑞士政府干預(yù)，瑞士法郎已連續(xù)兩個(gè)月貶值。由于目前美國仍然實(shí)行寬松貨幣政策，財(cái)政和貿(mào)易雙赤字居高不下，從長期來看，美元仍會(huì)貶值。

　　4。全球資本異常流動(dòng)擴(kuò)大。各國貨幣政策走向差異導(dǎo)致國際資本流向經(jīng)濟(jì)增長較快、利率較高的經(jīng)濟(jì)體；金融風(fēng)險(xiǎn)上升又導(dǎo)致國際避險(xiǎn)資金流向美國、德國和日本國債市場(chǎng)。發(fā)展中國家股市近期已經(jīng)歷了國際資本的大進(jìn)大出。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，截至11月2日的當(dāng)周，凈流入發(fā)展中國家股市的國際資本達(dá)35億美元，為連續(xù)三周凈流入。而從8月份到10月上半月，發(fā)展中國家股市平均每周凈流出國際資本20億美元。

　　5。國際市場(chǎng)糧食價(jià)格高位波動(dòng)。10月份，糧農(nóng)組織國際市場(chǎng)食品價(jià)格指數(shù)平均為216，環(huán)比下跌4%，但同比仍上漲5.4%。泰國是全球最大的大米出口國，其出口額約占世界市場(chǎng)大米出口量的30%。泰國洪災(zāi)將在短期內(nèi)給全球糧食市場(chǎng)帶來不確定性，推高國際市場(chǎng)大米價(jià)格，給大量消費(fèi)大米的亞洲各國帶來新的通脹壓力。

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