央行近日公布的二季度城鎮(zhèn)儲戶調(diào)查問卷結(jié)果顯示，居民儲蓄傾向創(chuàng)有統(tǒng)計記錄以來最高水平。居民儲蓄意愿的繼續(xù)上升，與收入、就業(yè)預(yù)期弱密切相關(guān)。同期，居民的收入信心指數(shù)創(chuàng)有記錄以來新低，就業(yè)預(yù)期指數(shù)則低于2020年一季度的新冠肺炎疫情沖擊初期。
這份由全國50個城市、2萬戶居民參與的官方季度調(diào)查問卷，反映的現(xiàn)狀具有較強的代表性和普遍性，因此一直備受市場關(guān)注。在疫情多地散發(fā)的沖擊下，二季度經(jīng)濟增速或成年內(nèi)低點。整體看，企業(yè)家、銀行家和城鎮(zhèn)儲戶三份問卷調(diào)查結(jié)果，均指向二季度經(jīng)濟不景氣，市場主體的信心和預(yù)期不足，進而影響消費、投資和儲蓄行為。
盡管當(dāng)前穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施正加快落地見效，經(jīng)濟總體有所恢復(fù)，但目前經(jīng)濟企穩(wěn)的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，宏觀經(jīng)濟“供強需弱”特征依然明顯，后續(xù)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的動能離不開消費的支撐。從5月社會消費品零售總額數(shù)據(jù)看，當(dāng)前消費修復(fù)依然偏弱，且結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“必選強、可選弱”的明顯分化，這與居民儲蓄意愿持續(xù)走高相呼應(yīng)。
高儲蓄傾向與弱消費意愿的組合，反映了當(dāng)前人們內(nèi)心對收入、就業(yè)前景可持續(xù)性的不安和懷疑。之所以如此，疫情沖擊是重要因素，這從過去兩年的季度問卷調(diào)查結(jié)果也可看出。2020年一季度，恰逢新冠疫情暴發(fā)初期，彼時的居民儲蓄意愿占比就有過一次跳漲；相應(yīng)的，居民未來收入信心指數(shù)、就業(yè)預(yù)期指數(shù)反向下跌。而在2021年一、二季度，彼時國內(nèi)疫情擾動少，經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭強勁，上述三項指標(biāo)均有反轉(zhuǎn)向好態(tài)勢。
今年二季度，這三項指標(biāo)再度反轉(zhuǎn)，但其反轉(zhuǎn)幅度之大值得警惕。預(yù)防性儲蓄傾向變強與消費意愿降低易形成相互強化的慣性，修復(fù)過程道阻且長，且易掣肘經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的勢頭和質(zhì)量。
5月以來宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟邊際企穩(wěn)，更多體現(xiàn)在生產(chǎn)端的率先發(fā)力，顯示出前期保供穩(wěn)鏈、加強基建投資等相關(guān)支持政策的落地見效。但消費端的復(fù)蘇尚未見明顯起色，因此，下階段穩(wěn)經(jīng)濟政策的著力點應(yīng)以提振消費信心為重中之重。
既然疫情沖擊能對居民的儲蓄和消費意愿產(chǎn)生明顯擾動，消費信心的提振自然也需從疫情防控著手。日前發(fā)布的新版疫情防控方案，進一步提高了疫情防控的科學(xué)性、精準(zhǔn)性，有利于改善經(jīng)濟預(yù)期提振信心，預(yù)計三季度問卷調(diào)查相關(guān)結(jié)果會有所好轉(zhuǎn)。當(dāng)然，新版防控方案的執(zhí)行效果最終取決于基層能否真正不打折扣落實，杜絕層層加碼仍很關(guān)鍵，各地應(yīng)切實履行最大限度統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展的要求，推進疫情防控常態(tài)化，保證生產(chǎn)生活秩序正?；?。
轉(zhuǎn)自：證券時報
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