近日,首批試點在商業(yè)銀行柜臺市場發(fā)行的地方政府債券陸續(xù)開售,受到了市場的熱烈歡迎。在地方債受到追捧之時,仍然需要做好風險防范。
政府工作報告提出,今年擬安排地方政府專項債券2.15萬億元,比去年增加8000億元,為重點項目建設提供資金支持,也為更好防范化解地方政府債務風險創(chuàng)造條件。3月15日,財政部發(fā)布了《關于開展通過商業(yè)銀行柜臺市場發(fā)行地方政府債券工作的通知》,明確提出通過商業(yè)銀行柜臺市場發(fā)行地方債的相關要求,促進了地方債柜臺業(yè)務落地。
從當前的情況來看,發(fā)放的地方債質量較高,申購地方債的門檻低。此次柜臺發(fā)行的地方債起售金額為100元,并以100元整數倍發(fā)售,相對普通銀行理財產品、大額存單交易來說可以是沒有門檻,可以很大程度滿足普通市民和中小機構投資者的需求。對于投資者來說,地方政府債券是“銀邊債券”,有地方政府的信用擔保,違約風險極小,并且地方政府債券的利息所得免征個人所得稅,收益率相對較高,自然受到市場的追捧。
筆者認為,在地方政府債券受到市場的熱捧之時,同樣需要完善、改進相關的服務體系建設。首先,在使用地方債資金的過程中要兼顧效益和風險。政府在地方債資金使用上,應有效管理資金。同時,投資者在購買債券的時候要清楚債券的具體用途,不能僅僅因為門檻低,收益好而盲目跟風。因此在整個銷售過程中,公正透明的信息披露顯得非常重要。對于政府而言,應加強項目的管理和運營,降低暴露的和潛在的風險。同時,及時披露相關信息,有利于投資者理性投資的形成,利于市場化發(fā)展。
其次,支撐債券發(fā)行的金融服務要跟上。信用評級對于債券來說非常重要,由于債券的期限時間三年到五年不等,對于評級機構來說要持續(xù)對債券的信息進行披露,使市場更加透明,利于投資者對該債券的評估。同時,由于此次發(fā)行的債券流動性很強,對于交易清算、結算的服務要做到及時有效,這不僅包括再融資、質押、抵押、置換,甚至是企業(yè)破產清算,都需要有匹配的金融服務做支撐。否則,一旦出現問題糾紛,那么最終不僅僅是投資者金錢上的損失,更是政府信用的損失。
另外,要遵守“穿透原則”防范違規(guī)融資、變相舉債。今年是地方政府債繼續(xù)發(fā)力之年,更需要重點防控地方政府債存在的違法違規(guī)風險。風險主要集中在地方融資平臺通過虛假PPP項目違規(guī)融資、地方投資基金的違規(guī)操作等。因此,嚴格遵守“穿透原則”,做到資金審查、??顚S茫瑖婪澜徊娼鹑跇I(yè)風險,切實做到“誰用誰借、誰借誰還、審慎決策、風險自擔”。由于今年地方政府債門檻低、流動強的特點,同樣需要對中小企業(yè)投資者進行“穿透”管理,加強對投資者的風險教育。同時,也要防止在再融資、抵押、質押等環(huán)節(jié)出現的違規(guī)行為。
總體而言,地方政府債券安全性較強,風險總體不大,但地方債畢竟不是存款也不是國債,未來出現違約的可能性仍然存在,投資者也應當及時關注當地政府的財政能力和資金用途等情況。在監(jiān)管層面,要督促地方落實地方政府債務信息公開要求,嚴格地方債信用評級,及時披露債券信息,穩(wěn)步推進地方政府債務“陽光化”。要合理分配銀行柜臺發(fā)售地方債的額度,加強對投資者的風險教育。(陳治衡)
轉自:經濟參考報
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