財(cái)政貨幣政策工具箱充實(shí) 打開(kāi)協(xié)同發(fā)力空間

　　近期，相關(guān)部門負(fù)責(zé)人接連發(fā)聲，釋放出未來(lái)一段時(shí)間宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度將進(jìn)一步加大的信號(hào)。財(cái)政政策將更加“給力”，明年赤字空間和專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模均有望擴(kuò)大，與此同時(shí)，超長(zhǎng)期特別國(guó)債也將持續(xù)發(fā)行；貨幣政策將堅(jiān)持支持性立場(chǎng)，保持流動(dòng)性合理充裕，降息降準(zhǔn)仍有空間和可能?？偟膩?lái)說(shuō)，財(cái)政貨幣政策將進(jìn)一步強(qiáng)化協(xié)同發(fā)力，用足用好政策工具箱的工具，全力支持經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好。

　　9月下旬以來(lái)，一攬子增量政策悉數(shù)落地，其中大都與財(cái)政貨幣政策直接相關(guān)。

　　財(cái)政政策方面，為支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，多項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策已出臺(tái)，專項(xiàng)債券資金收回收購(gòu)?fù)恋氐牧鞒碳爸攸c(diǎn)也已明確；在加大對(duì)重點(diǎn)群體支持保障上，國(guó)家獎(jiǎng)學(xué)金獎(jiǎng)勵(lì)名額翻倍，高中階段國(guó)家助學(xué)金資助標(biāo)準(zhǔn)提高。而特別國(guó)債注資國(guó)有大行、專項(xiàng)債券支持收購(gòu)存量商品房用作保障性住房等更多政策也“在路上”?！敖衲甑脑隽空吡Χ却?，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效應(yīng)正在顯現(xiàn)，不少政策效應(yīng)明年還會(huì)持續(xù)釋放?！必?cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安說(shuō)。

　　貨幣政策方面，降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)、下調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作利率0.2個(gè)百分點(diǎn)并帶動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下行、推出支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的兩項(xiàng)工具等增量政策近期也悉數(shù)落地?！霸趫?jiān)持穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)的同時(shí)，人民銀行近來(lái)多次表示‘支持性的貨幣政策立場(chǎng)’，表明貨幣政策正在通過(guò)降息降準(zhǔn)、設(shè)立結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等方式，加力穩(wěn)增長(zhǎng)，貨幣政策取向?qū)嶋H上在向適度寬松方向調(diào)整?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青說(shuō)。

　　值得注意的是，在加力逆周期調(diào)節(jié)的過(guò)程中，近期貨幣政策和財(cái)政政策相互“幫襯”，形成了更強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。

　　“比如，財(cái)政部發(fā)行特別國(guó)債支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本，有助于商業(yè)銀行提升信貸投放能力和吸收不良資產(chǎn)，從根本上有利于貨幣政策傳導(dǎo)；央行推出買斷式逆回購(gòu)、在公開(kāi)市場(chǎng)操作中逐步增加國(guó)債買賣等，有利于更精準(zhǔn)調(diào)節(jié)流動(dòng)性，本質(zhì)上也是為大量的債券發(fā)行營(yíng)造更適宜的流動(dòng)性環(huán)境。央行和財(cái)政部就國(guó)債買賣成立聯(lián)合工作組，也意味著相互之間協(xié)調(diào)配合的機(jī)制更加明確。”中國(guó)金融四十人研究院執(zhí)行院長(zhǎng)郭凱說(shuō)。

　　展望未來(lái)，作為宏觀調(diào)控政策的“雙支柱”，全力支持經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，財(cái)政和貨幣政策仍有較大發(fā)力空間，并將進(jìn)一步強(qiáng)化配合。

　　根據(jù)藍(lán)佛安日前的表態(tài)，明年財(cái)政政策將更加“給力”，包括積極利用可提升的赤字空間；擴(kuò)大專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模，拓寬投向領(lǐng)域，提高用作資本金的比例；繼續(xù)發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債等。

　　“隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷發(fā)展，財(cái)政的負(fù)債能力和水平不斷提升，特別是在當(dāng)前利率走低、財(cái)政融資成本降低的背景下，提升財(cái)政赤字水平和政府負(fù)債水平，都有一定的空間?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)稅學(xué)院教授白彥鋒說(shuō)。郭凱也表示，預(yù)計(jì)明年赤字率會(huì)超過(guò)3%，也有可能接近甚至超過(guò)歷史上的最高水平。此外，超長(zhǎng)期特別國(guó)債不計(jì)入赤字，短期內(nèi)也沒(méi)有償債壓力，且發(fā)債成本合理，考慮到國(guó)內(nèi)有很多基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)仍有較大資金需要，可以再多發(fā)。

　　而貨幣政策也將加大調(diào)控強(qiáng)度、提高調(diào)控精準(zhǔn)性，并保持流動(dòng)性合理充裕，降低企業(yè)和居民融資成本。在發(fā)力過(guò)程中，貨幣與財(cái)政政策的協(xié)同將進(jìn)一步得到體現(xiàn)。

　　王青說(shuō)，貨幣政策一方面將繼續(xù)下調(diào)政策利率，以及通過(guò)降準(zhǔn)、在二級(jí)市場(chǎng)買賣國(guó)債、開(kāi)展買斷式逆回購(gòu)等操作，向市場(chǎng)注入中長(zhǎng)期流動(dòng)性，配合政府債券發(fā)行。另一方面，還需引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)適度加大信貸投放力度。

　　“在貨幣政策框架加速轉(zhuǎn)型大背景下，要綜合運(yùn)用各種工具，在維持流動(dòng)性水平合理充裕的同時(shí)，持續(xù)發(fā)揮利率機(jī)制的調(diào)控作用，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)主體需求，降低社會(huì)融資成本，全力支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局。”中國(guó)銀行研究院研究員梁斯表示。

　　促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)是當(dāng)前強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)的關(guān)鍵點(diǎn)，也是財(cái)政貨幣政策共同發(fā)力的著力點(diǎn)之一。郭凱表示，貨幣和財(cái)政政策可以強(qiáng)化配合，從供需兩端共同發(fā)力，出臺(tái)一些更具針對(duì)性的舉措，處置化解房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步降低購(gòu)房者的購(gòu)房成本。（記者 張莫 李昱佑）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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