產(chǎn)業(yè)鏈整體上行動力不足 聚丙烯市場或延續(xù)下行趨勢

　　步入2026年，聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈依舊延續(xù)2025年四季度以來的慘淡行情。新的一年，聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈依然處于供多需少的困境中，產(chǎn)業(yè)鏈整體上行動力不足，或?qū)⒀永m(xù)低迷走勢。

　　成本震蕩深跌

　　作為聚丙烯的核心原料，丙烯市場在2025年傳統(tǒng)旺季“銀十”成色嚴(yán)重不足，受檢修重啟疊加新增產(chǎn)能釋放的利空影響，生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)讓利，行情震蕩深跌。

　　生意社分析師表示，進入2025年11月，陽煤恒通與鑫泰石化裝置停車檢修，寧波金發(fā)、東華能源張家港、天津渤化等丙烷脫氫裝置陸續(xù)重啟，價格持續(xù)走跌，山東丙烯市場價格一度降至5600元(噸價，下同)，觸及近年來新低，比2025年年內(nèi)高點下跌22%。

　　此后生產(chǎn)企業(yè)挺價心態(tài)偏積極，市場也走出一波觸底反彈行情，但自2025年12月中旬開始，丙烯價格進入下行通道，再度跌至年內(nèi)低位。

　　數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度，山東丙烯市場均價不足6000元，環(huán)比下降7.44%，同比下降13.81%。

　　市場人士表示，造成丙烯市場下行的重要因素是產(chǎn)能增速過快。2025年國內(nèi)丙烯總產(chǎn)能預(yù)計攀升至7758萬噸，增長率預(yù)計為10.42%，導(dǎo)致行業(yè)供需錯配壓力進一步加劇。2025年四季度國內(nèi)丙烯總供應(yīng)量預(yù)計環(huán)比增長3.21%，同比增長12.52%。

　　卓創(chuàng)資訊分析師楊秋菊認(rèn)為，行業(yè)的核心矛盾已從“增量擴張”逐步轉(zhuǎn)向“存量競爭”。

　　今年一季度有190萬噸丙烯新增產(chǎn)能計劃投產(chǎn)，但丙烷脫氫(PDH)裝置成本承壓，抑制裝置開工積極性，多套PDH裝置釋放檢修計劃，或?qū)κ袌龉?yīng)形成一定支撐。加之當(dāng)前丙烯價格處于谷底，或有小幅回升可能，但幅度和持續(xù)時間有待觀察。

　　供應(yīng)持續(xù)充足

　　2025年四季度，聚丙烯市場持續(xù)下行，刷新近年低位。尤其是2025年年底，受高庫存與弱需求的雙重影響，上游石化企業(yè)啟動去庫存策略，在2025年12月23日，華東地區(qū)拉絲料價格以6080元創(chuàng)下近十年新低；2025年四季度，聚丙烯價格比三季度下跌8.22%，比上一年同期下跌14.97%。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，聚丙烯市場利好因素相對有限且持續(xù)性不足，雖然部分裝置檢修及局部物流擾動帶來階段性結(jié)構(gòu)性緊缺，但難以改變整體供需格局。供應(yīng)充裕、去庫存壓力，令聚丙烯價格繼續(xù)承壓運行。2025年年底，企業(yè)為達(dá)成銷售目標(biāo)及庫存考核指標(biāo)，去庫存壓力凸顯，進一步加劇行情承壓。

　　供應(yīng)端壓力仍是當(dāng)前聚丙烯市場的核心制約因素。2025年內(nèi)，聚丙烯新增產(chǎn)能集中釋放的影響持續(xù)發(fā)酵，內(nèi)蒙古寶豐、裕龍石化等多套新裝置已穩(wěn)定產(chǎn)出合格產(chǎn)品，行業(yè)整體開工率在2025年年底前已經(jīng)升至近80%，貨源供應(yīng)保持充足。從產(chǎn)量來看，低熔共聚產(chǎn)量同比增加5%，中熔共聚產(chǎn)量增加12%，高熔共聚產(chǎn)量增加16%。

　　山東睿陽化工貿(mào)易有限公司總經(jīng)理王春明表示，目前聚丙烯價格處于相對低位，且部分下游企業(yè)存在節(jié)前短暫補庫需求，有望為價格提供階段性托舉動能。待今年二三季度投放的新產(chǎn)能穩(wěn)步釋放產(chǎn)量后，整體供應(yīng)基數(shù)依然較大，行業(yè)長期供需寬松的格局難發(fā)生根本改變，市場向上動力依然不足。

　　需求難以提振

　　聚丙烯作為應(yīng)用最廣泛的合成樹脂品類之一，其需求端表現(xiàn)未能同步跟上上游產(chǎn)能擴張的步伐。2025年國內(nèi)聚丙烯表觀消費增長預(yù)計在3%左右，增速相對溫和，而上游產(chǎn)能以兩位數(shù)速度擴張，二者增長節(jié)奏的錯配制約了市場良性發(fā)展。

　　金聯(lián)創(chuàng)分析師王玉星指出，當(dāng)前聚丙烯需求面臨多重制約：一是產(chǎn)能持續(xù)擴張與需求增速放緩的矛盾加劇，低端產(chǎn)品同質(zhì)化競爭激烈，價格與利潤空間不斷被擠壓；二是國際貿(mào)易環(huán)境變化帶來的政策風(fēng)險，給出口導(dǎo)向型企業(yè)帶來經(jīng)營壓力；三是房地產(chǎn)行業(yè)疲弱態(tài)勢間接傳導(dǎo)至管材等聚烯烴下游領(lǐng)域，需求支撐減弱；四是家電行業(yè)2025年增速放緩，進一步抑制了聚丙烯需求增長。

　　后市來看，隨著春節(jié)臨近疊加聚丙烯價格處于相對低位，預(yù)計1月中旬前后，下游企業(yè)為覆蓋春節(jié)假期原料缺口，或擇機開展補庫，將對市場形成階段性需求支撐，但受前期恐跌心態(tài)延續(xù)影響，預(yù)計補庫力度有限且持續(xù)性不足。

　　市場人士強調(diào)，春節(jié)前終端需求釋放有限，難以形成顯著增量支撐。隨著春節(jié)臨近，下游企業(yè)開工率將逐步下滑，需求正式步入淡季通道，屆時對上游原料支撐會有所轉(zhuǎn)弱。（趙淑玲）

　　轉(zhuǎn)自：中國化工報

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