英國連續(xù)十二次加息為何難治通脹頑疾

　　為對抗英國居高不下的通脹，英國央行英格蘭銀行上周再次宣布加息，將基準(zhǔn)利率提升25個基點，從此前的4.25%升至4.5%。這是自2021年底以來的第十二次連續(xù)加息，央行表示如果通脹壓力持續(xù)還將繼續(xù)加息。

　　本輪全球應(yīng)對通脹浪潮中，英國可以說是最早開啟加息進(jìn)程的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之一。然而，盡管將基準(zhǔn)利率從0.1%一路提升至4.5%，英國央行仍然沒有“馴服”不斷攀升的物價——英國國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）同比上升10.1%，略低于2月份10.4%的漲幅，仍高于市場預(yù)期。這已經(jīng)是英國CPI數(shù)據(jù)連續(xù)7個月保持在兩位數(shù)的漲幅。

　　英國央行認(rèn)為，食品價格上漲是使通脹遲遲不降溫的重要原因，降低食品價格通脹的進(jìn)程比此前預(yù)期的更加緩慢。同時，央行大幅上調(diào)了通脹預(yù)測——預(yù)計今年年內(nèi)通脹率將從4月份開始大幅下降，第四季度通脹約為5.1%，但直到2025年初，通脹才會低于央行2%的目標(biāo)。

　　與英國形成鮮明對比的是，美聯(lián)儲連續(xù)十次加息之后，美國4月CPI同比上漲4.9%，創(chuàng)2021年4月以來的最小漲幅；歐元區(qū)4月份CPI同比上漲7.0%，漲幅雖然在4月份有所反彈，但此前已連續(xù)5個月下降。

　　分析指出，英國的高通脹率比其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體更加頑固的原因主要包括：首先，英國，尤其是在冬天，需要大量進(jìn)口食品。今年年初西班牙和北非的極端天氣影響了部分蔬菜的收成，導(dǎo)致英國食品出現(xiàn)短缺進(jìn)而推升食品價格。此外，脫歐進(jìn)一步增加了英國進(jìn)口商品的交貨時間和成本。

　　其次，自2004年以來，英國一直是能源的凈進(jìn)口國，更容易受到能源價格上漲的影響。英國央行貨幣政策委員會成員喬納森·哈斯克爾稱，與其他歐洲國家相比，英國在家庭取暖和照明方面更加依賴天然氣。

　　第三，英國勞動力短缺問題嚴(yán)重，工資上漲進(jìn)一步推高通脹。盡管全球各大經(jīng)濟(jì)體在新冠疫情期間均出現(xiàn)勞動力短缺問題，但疫情結(jié)束后英國的勞動力短缺并沒有得到解決。脫歐帶來的勞動力流失，老年人提前退休，長期疾病導(dǎo)致無法工作等問題耗盡了英國的勞動力資源，雇主們不得不提高薪資待遇以吸引新員工、留住老員工。

　　一項來自智庫“歐洲改革中心和不斷變化的歐洲中的英國”的報告顯示，由于英國脫歐，英國的工人減少了33萬人，交通、酒店和零售等行業(yè)受到的打擊尤其嚴(yán)重。

　　因此，市場普遍認(rèn)為，未來英國央行有可能進(jìn)一步收緊貨幣政策。凱投宏觀首席英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·戴爾斯表示，英國央行重申了通脹預(yù)測面臨的風(fēng)險偏向上行，暗示如果數(shù)據(jù)進(jìn)一步強(qiáng)于預(yù)期，央行可能會將利率上調(diào)至4.75%或5%。

　　與此同時，英國央行上周還大幅上調(diào)了經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測——預(yù)計2023年GDP增速為0.25%，預(yù)計2024年和2025年的GDP增速均為0.75%。而此前英國央行預(yù)計2023年英國經(jīng)濟(jì)將陷入衰退，GDP收縮0.5%。上調(diào)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測的原因主要包括全球經(jīng)濟(jì)增長走強(qiáng)、能源價格下跌，以及春季預(yù)算中的財政支持等。

　　然而，英國央行行長安德魯·貝利表示，雖然這是一個很大幅度的上調(diào)，但必須承認(rèn)，英國經(jīng)濟(jì)增長水平仍然很弱。

　　按照央行預(yù)測的這一速度，英國經(jīng)濟(jì)要到2023年底才能回到新冠疫情前的水平，也就是在新冠疫情暴發(fā)近四年后英國經(jīng)濟(jì)才得以恢復(fù)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)測，英國經(jīng)濟(jì)在全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中增長較弱，前景黯淡。最新公布的歐盟委員會春季預(yù)測認(rèn)為，英國經(jīng)濟(jì)增長萎靡的原因是英國家庭實際收入繼續(xù)下降，消費(fèi)和外部需求疲軟，且企業(yè)投資持續(xù)低迷。

　　此外，英國央行指出，許多英國家庭尚未感受到利率大幅上調(diào)的“痛苦”影響。一旦高利率傳導(dǎo)至絕大多數(shù)英國家庭，消費(fèi)者將減少開支，雖然減輕了通脹壓力，但卻加劇了經(jīng)濟(jì)停滯的風(fēng)險。(趙修知)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報

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