當?shù)貢r間9月27日，美國商務(wù)部公布的最終修正數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長4.2％。然而僅僅時隔半個月，10月10日，美國股市三大股指全線暴跌，其中，道瓊斯指數(shù)下跌832點，市值一天內(nèi)蒸發(fā)8.7萬億美元；標普500與納斯達克指數(shù)分別下跌3.29%和4.08%。這對于一直以股市上漲為傲的特朗普政府而言無異于是一記重拳。
近期，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，消費和投資增長，失業(yè)率降至較低水平，美債收益率持續(xù)攀升，美聯(lián)儲不斷釋放鷹派信號。然而，美國經(jīng)濟增長的后勁真如對外宣稱的那么樂觀嗎？在美國四處挑起貿(mào)易摩擦的背景下，外界乃至美國國內(nèi)已有不少觀點指出，高收益率目前已令風(fēng)險資產(chǎn)承壓，美國經(jīng)濟增長背后的推動力很難持久。
債務(wù)負擔給美國敲響警鐘
10月10日，紐約股市三大股指大幅下跌，道瓊斯指數(shù)單日跌幅創(chuàng)下史上第三高；亞洲股市和歐洲股市也緊隨其后，全球股市遭遇的這場拋售到上周末才逐漸平息下來。
美國總統(tǒng)特朗普將此次股市的暴跌歸咎于美聯(lián)儲，稱美聯(lián)儲"已經(jīng)瘋了"。他認為美聯(lián)儲正在犯錯，貨幣政策"太緊"。
金融危機爆發(fā)十年來，美國由于施行了量化寬松政策，接近零利率的貨幣政策帶動了經(jīng)濟增長，也帶動了股市上漲。
工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家、董事總經(jīng)理、研究部主管程實對國際商報記者分析稱，根據(jù)經(jīng)濟學(xué)理論，大規(guī)模減稅等財政刺激會在短期內(nèi)導(dǎo)致市場預(yù)期的"過度敏感"。得益于此，2017年以來，美國經(jīng)濟增速迅速邁入階段性高點，驅(qū)動短期中性利率和政策利率上行。美聯(lián)儲由鴿派加息轉(zhuǎn)入鷹派加息，并在2018年堅持加速加息的立場。當?shù)貢r間9月27日，美聯(lián)儲實現(xiàn)年內(nèi)第三次加息，并且年內(nèi)四次加息預(yù)期進一步強化。
不過，如果仔細對比目前美國的債務(wù)情況就會發(fā)現(xiàn)，美國經(jīng)濟增長的后勁并沒有對外宣稱的那么樂觀。此輪股市風(fēng)波誘因正是10年期美國收益率的飆升。
10月9日亞市早盤，美國10年期國債收益率漲至3.252％，刷新2011年年中以來最高紀錄。
隨著利率的上升，美國財政部必須償還的債務(wù)也在增加，且財政赤字已明顯高于GDP的3%這一安全線。根據(jù)美國財政部公布的數(shù)據(jù)，美國政府在2018財年的利息支出為5230億美元，創(chuàng)歷史新高，政府不得不開始縮減高達4.5萬億美元的債務(wù)。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，現(xiàn)在的美國經(jīng)濟增長是寬松貨幣政策和大幅減稅的強刺激帶來的，這樣做的代價是貨幣的過度投放和巨額債務(wù)的產(chǎn)生。這也決定強刺激帶來的經(jīng)濟過熱不可能持久。
挑起貿(mào)易戰(zhàn)美國"將會付出代價"
程實指出，從長遠來看，美國經(jīng)濟未來的下行風(fēng)險正在上升。一方面，在赤字財政的短期刺激消退后，美國經(jīng)濟增速將有所放緩；另一方面，今年以來，特朗普政府向全球多個國家舉起關(guān)稅大棒，貿(mào)易摩擦的成本將漸次顯現(xiàn)。
國際貨幣基金組織發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟展望》報告將美國2019年的經(jīng)濟增長預(yù)期由2.7%下調(diào)為2.5%，并警告美國總統(tǒng)奉行的貿(mào)易保護主義政策將會損害美國國內(nèi)及全球的經(jīng)濟增長?！妒澜缃?jīng)濟展望》指出，不斷升級的"貿(mào)易戰(zhàn)"可能會擾動商業(yè)和金融市場情緒，引發(fā)金融市場波動，并導(dǎo)致投資和貿(mào)易放緩。更高的貿(mào)易壁壘將破壞全球供應(yīng)鏈，減緩新技術(shù)的傳播，最終降低全球生產(chǎn)力和紅利。更多的進口限制也會使可交易的消費品價格變得難以承受，并對低收入家庭造成不成比例的損害。"美國總統(tǒng)正在做的事情'將會付出代價'"，該組織這樣警告。
事實上，隱患已初露端倪。數(shù)據(jù)顯示，美國8月份商品貿(mào)易逆差意外擴大至758億美元，接近記錄高位。有分析稱，美國貿(mào)易逆差將拖累第三季度GDP的增長，進而對美元形成沖擊。鑒于此，美國安姆斯特證券公司首席經(jīng)濟學(xué)家史丹利將美國第三季度的GDP增長預(yù)期從3%下調(diào)至2.8%。
美國政壇元老、曾三次競選美國總統(tǒng)的前共和黨議員羅恩·保羅認為，美國正以越來越快的速度朝著潛在的經(jīng)濟衰退和市場崩潰方向發(fā)展。"沒有什么辦法能夠阻止這一進程。"（作者：白舒婕）
轉(zhuǎn)自：國際商報
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