德英經(jīng)濟(jì)均現(xiàn)疲態(tài) 歐洲經(jīng)濟(jì)火車(chē)頭何以同步失速

　　股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。近期，歐洲經(jīng)濟(jì)的晴雨表雨幕連連。

　　在歐洲股市跌跌不休的背后，是德國(guó)、英國(guó)、意大利、法國(guó)、西班牙等主要?dú)W洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)徘徊在衰退邊緣的踉蹌。

　　歐洲央行已經(jīng)準(zhǔn)備好推出新的刺激措施以提振經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)最早將于9月份降息。本月早些時(shí)候，歐元對(duì)美元匯率已跌至2017年年中以來(lái)的最低水平。

　　德英經(jīng)濟(jì)均現(xiàn)疲態(tài)

　　以傳統(tǒng)的歐洲經(jīng)濟(jì)兩大火車(chē)頭德國(guó)和英國(guó)為例，可以看出歐洲經(jīng)濟(jì)正掙扎在衰退邊緣。

　　首先來(lái)看經(jīng)濟(jì)增速。

　　據(jù)德國(guó)8月14日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，德國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于失速當(dāng)中，這令市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景愈發(fā)擔(dān)憂(yōu)。今年第二季度，德國(guó)未季調(diào)GDP初值環(huán)比降0.1%，符合預(yù)期，前值為增長(zhǎng)0.4%。經(jīng)季調(diào)后的GDP數(shù)據(jù)則從第一季度的0.7%放緩至0.4%，超出預(yù)期的0.1%。數(shù)據(jù)公布后，德國(guó)十年期國(guó)債收益率創(chuàng)下新低，至-0.623%。德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局Destatis在數(shù)據(jù)出爐后表示，德國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)"略微下滑"；德國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去的12個(gè)月中僅增長(zhǎng)了0.4%，從過(guò)往幾年的數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年是表現(xiàn)最差的一年。

　　英國(guó)經(jīng)濟(jì)也同處失速狀態(tài)中。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度英國(guó)GDP環(huán)比下降0.2%。同時(shí)，英鎊匯率也已跌至兩年半來(lái)最低。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》稱(chēng)，今年7月，英國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了2012年第四季度以來(lái)的首次萎縮。數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)三大主要經(jīng)濟(jì)部門(mén)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、建筑業(yè)均表現(xiàn)不佳。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局認(rèn)為，今年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動(dòng)反映了英國(guó)經(jīng)濟(jì)受脫歐進(jìn)展影響明顯。

　　再看貿(mào)易情況。

　　諸多分析均指出，出口不佳拖累了二季度德國(guó)經(jīng)濟(jì)。從公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，6月份，經(jīng)季調(diào)后德國(guó)出口總額為1061億歐元，同比大跌8%。另?yè)?jù)德國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，德國(guó)在6月對(duì)歐盟以外的國(guó)家出口下降10.7%，進(jìn)口下降了8.9%；同時(shí)，德國(guó)對(duì)歐盟國(guó)家的出口同比下降6.2%，進(jìn)口下降1.1%。

　　而英國(guó)貿(mào)易也出現(xiàn)下降趨勢(shì)，6月季調(diào)后商品貿(mào)易賬-70.1億英鎊，預(yù)期118億英鎊，前值115.2億英鎊，修正為107億英鎊。

　　還有就業(yè)。

　　德國(guó)勞工市場(chǎng)近期表現(xiàn)不佳，失業(yè)率在過(guò)去三個(gè)月中有兩個(gè)月在上行。

　　英國(guó)的就業(yè)情況也需謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)。8月13日，英國(guó)公布截至6月的三個(gè)月ILO失業(yè)率、7月失業(yè)率及失業(yè)金申請(qǐng)人數(shù)，因數(shù)據(jù)符合預(yù)期短線(xiàn)拉動(dòng)英鎊。雖然英國(guó)第二季度就業(yè)市場(chǎng)意外強(qiáng)勁，但分析師表示，這可能是一個(gè)分水嶺，因脫歐在即，企業(yè)開(kāi)始為可能出現(xiàn)的無(wú)協(xié)議脫歐做準(zhǔn)備而增加雇員；且就業(yè)數(shù)據(jù)的細(xì)節(jié)顯示，未來(lái)的日子將更加艱難--在第二季度就業(yè)凈增中，兼職工作和50歲以上的工人占了全部，而失業(yè)率升至3.9%，高于3.8%的預(yù)期。

　　最后是制造業(yè)。

　　德國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)在7月份出現(xiàn)惡化。倫敦市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IHS Markit的最新數(shù)據(jù)顯示，7月份德國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)降至43.1，創(chuàng)下自2012年歐債危機(jī)爆發(fā)以來(lái)的新低，同時(shí)也是連續(xù)第7個(gè)月低于50榮枯線(xiàn)。6月份德國(guó)的工業(yè)產(chǎn)出按月算下降了1.5%，4～6月份下降了1.9%，是2012年以來(lái)最大的季度下滑幅度。除了建筑業(yè)以外的其他行業(yè)都出現(xiàn)下滑。

　　英國(guó)6月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比-0.2%，預(yù)期-0.1%，前值0.4%。6月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比-0.1%，預(yù)期-0.2%，前值1.4%修正為1.2%；

　　綜上判斷，德英兩國(guó)經(jīng)濟(jì)前景難見(jiàn)亮色。

　　德國(guó)投資者對(duì)于德國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期愈發(fā)悲觀(guān)。德國(guó)ZEW研究所8月13日公布的調(diào)查結(jié)果顯示，7月份投資者對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期指數(shù)從-24.5暴跌至-44.1，為2011年12月以來(lái)的最低水平。此前多家機(jī)構(gòu)對(duì)該指數(shù)的預(yù)期在-28.5左右。而這個(gè)數(shù)據(jù)在近20年中，只有在2008年國(guó)際金融危機(jī)、2011年歐債危機(jī)時(shí)期才跌破過(guò)-40。ZEW研究所首席執(zhí)行官阿希姆·萬(wàn)巴赫在聲明中稱(chēng)，8月份的調(diào)查顯示"德國(guó)經(jīng)濟(jì)周期前景顯著惡化"。

　　由于信心不足，英國(guó)的商業(yè)投資在過(guò)去的六個(gè)季度里已有五個(gè)季度出現(xiàn)下滑。英格蘭銀行近日發(fā)布的報(bào)告下調(diào)了對(duì)未來(lái)兩年英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，預(yù)計(jì)今年將增長(zhǎng)1.3%，低于5月份預(yù)測(cè)的1.5%；對(duì)2020年的預(yù)期則從此前的1.6%下調(diào)至1.3%。

　　內(nèi)憂(yōu)外患脫困實(shí)難

　　德國(guó)和英國(guó)這兩大傳統(tǒng)歐洲經(jīng)濟(jì)支柱身顯疲軟源自?xún)?nèi)憂(yōu)外患。

　　所謂外患，當(dāng)前最突出的就是全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇、英國(guó)"硬脫歐"風(fēng)險(xiǎn)累積以及貿(mào)易摩擦升級(jí)。

　　中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院歐洲研究所所長(zhǎng)、研究員張健指出，英國(guó)無(wú)協(xié)議脫歐的可能性近期已由40%上升至50%，這不僅給英國(guó)自身經(jīng)濟(jì)增加了風(fēng)險(xiǎn)，也給全球經(jīng)濟(jì)前景再添不確定性，這些政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素讓英國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年第三季度處境艱難。出自對(duì)"硬脫歐"帶給英國(guó)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響的擔(dān)憂(yōu)，自2016年以來(lái)，投資者信心不足使英國(guó)商業(yè)投資一直處于疲態(tài)，今年第二季度，商業(yè)投資進(jìn)一步下滑0.5%就是明證之一。

　　同樣，張健也指出，在國(guó)外需求疲軟和貿(mào)易摩擦升級(jí)的打擊下，德國(guó)出口大受其累，訂單驟減打壓了德國(guó)制造商的信心，從而表現(xiàn)為第二季度經(jīng)濟(jì)衰退。

　　荷蘭國(guó)際銀行分析師卡斯騰·布熱澤斯基表示，貿(mào)易緊張局勢(shì)、全球不確定性以及舉步維艱的汽車(chē)業(yè)最終讓德國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入了困境。特別是不確定性的增加削弱了市場(chǎng)信心，進(jìn)而影響了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

　　所謂內(nèi)憂(yōu)，即指這兩大老牌強(qiáng)國(guó)近年來(lái)愈發(fā)內(nèi)力不足，傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中逐漸式微，卻還未培育出足以彌補(bǔ)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　張健強(qiáng)調(diào)，德國(guó)和英國(guó)的制造業(yè)和工業(yè)產(chǎn)出都呈疲軟態(tài)勢(shì)，在全球經(jīng)濟(jì)走弱的背景下，兩國(guó)的出口和工業(yè)生產(chǎn)兩大領(lǐng)域的增長(zhǎng)后續(xù)恐將繼續(xù)走弱。比如低生產(chǎn)率是英國(guó)最大的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)之一，近期其制造業(yè)每小時(shí)產(chǎn)出同比下降0.6%，連續(xù)第四個(gè)季度下降，是自2013年年中以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次。這也是導(dǎo)致英國(guó)10年來(lái)薪資增長(zhǎng)乏力的原因之一。

　　德國(guó)Ifo研究所經(jīng)濟(jì)景氣問(wèn)題專(zhuān)家羅伯特·萊曼表示，德國(guó)工業(yè)當(dāng)前的預(yù)期很不樂(lè)觀(guān)，越來(lái)越多的企業(yè)表示，其有意在今年第三季度縮減生產(chǎn)規(guī)模。"德國(guó)工業(yè)面臨的不景氣狀況將持續(xù)至何時(shí)，目前仍是未知數(shù)。"（記者 張日）

　　轉(zhuǎn)自：國(guó)際商報(bào)

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