兩年期國債今年首遇流標 資金面謹慎預(yù)期升溫

　　兩年期國債今年首遇流標。根據(jù)財政部網(wǎng)站顯示，周五財政部招標發(fā)行260億元兩年期國債，票面年利率為3.99%，而實際發(fā)行面值金額為233.9億元。

　　“主要是由于資金面偏緊，融資比較困難?！眹ＷC券分析師范小陽告訴大眾證券報和財信網(wǎng)記者。

　　而東莞銀行金融市場部分析師陳龍則對記者解釋，該期國債是混合式招標，全場以美式計算加權(quán)平均利率得出當期國債發(fā)行的票息利率，而低于加權(quán)平均利率的標位以按全場加權(quán)平均中標價格購買；高于全場加權(quán)平均中標價格并且低于規(guī)定上限的標位，按實際投標利率價格購買；高于規(guī)定上限的標位，全部落標。

　　“這樣就會出現(xiàn)，全場倍數(shù)超1倍，而規(guī)定上限以下的標位低于1倍而出現(xiàn)技術(shù)性流標的情況。全場倍數(shù)為1.3，按發(fā)行量260億，投標量應(yīng)該是338億，假設(shè)規(guī)定的價格上限是4.10%的話，那么低于4.10%的投標量應(yīng)該是實際中標量的233.9億元?？磥泶蠹覍Χ唐诘馁Y面還是很謹慎的?！标慅堖M一步告訴記者。

　　對于此次兩年期國債流標是債市“徹底熊市標志”的觀點，陳龍認為，對債市來說，由于配置力量下滑、貨幣政策缺乏明確的方向指引，而宏觀方面穩(wěn)增長已經(jīng)略占上風。

　　“關(guān)鍵要看下周央行的公開市場操作，如果下周央行祭出逆回購工具，那么市場對于貨幣政策就有明確的指引，則債市大幅調(diào)整的可能性很?。环駝t，在8月初之前的這段時間內(nèi)，債市的持續(xù)調(diào)整就在所難免了?！标慅堊詈笳J為。（劉揚）

來源：大眾證券報

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