證監(jiān)會加強現(xiàn)金分紅管理 優(yōu)先分配地位首次確立

　　■優(yōu)先順序：上市公司應(yīng)當在章程中明確現(xiàn)金分紅相對于股票股利在利潤分配方式中的優(yōu)先順序

　　■多元化：支持上市公司采取差異化、多元化方式回報投資者，增加現(xiàn)金分紅工具，包括優(yōu)先股、回購股份等，支持上市公司回購股份

　　■最低比例：差異化的現(xiàn)金分紅政策，現(xiàn)金分紅比例在利潤分配中所占比例分三檔，分別為最低應(yīng)達到20%、40%和80%

　　■加強監(jiān)管：完善分紅監(jiān)管規(guī)定，加強監(jiān)督檢查力度，加大對未按章程規(guī)定分紅和有能力但長期不分紅公司的監(jiān)管約束

　　⊙記者郭玉志 ○編輯梁偉

　　上市公司現(xiàn)金分紅優(yōu)先分配地位得以確立，投資者投資收益預(yù)期漸趨明朗。

　　中國證監(jiān)會最新發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》下稱“指引第3號”指出，上市公司應(yīng)當在章程中明確現(xiàn)金分紅相對于股票股利在利潤分配方式中的優(yōu)先順序，并支持上市公司根據(jù)實際情況，采取差異化、多元化方式回報投資者。

　　證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人表示，證監(jiān)會鼓勵規(guī)范上市公司現(xiàn)金分紅、堅持公司自治原則不變，結(jié)合去年現(xiàn)金分紅的相關(guān)政策以及交易所、地方局的監(jiān)管經(jīng)驗，此次指引第3號中規(guī)定了更豐富的現(xiàn)金分紅舉措。除了支持上市公司采取差異化、多元化方式回報投資者外，還增加了現(xiàn)金分紅工具，包括優(yōu)先股、回購股份等，支持上市公司在其股價低于每股凈資產(chǎn)的情況下回購股份。

　　指引第3號明確，上市公司應(yīng)當在章程中明確現(xiàn)金分紅相對于股票股利在利潤分配方式中的優(yōu)先順序。同時，根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段和實際情況，提出差異化的現(xiàn)金分紅政策，其中，現(xiàn)金分紅比例在本次利潤分配中所占比例分三檔，分別為最低應(yīng)達到20%、40%和80%。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受上證報記者采訪時表示，這是首次以監(jiān)管指引的形式提出現(xiàn)金分紅在分配形式中的優(yōu)先順序，而且提出的具體現(xiàn)金分紅比例要求對上市公司起到了較大的約束作用，促進上市公司走出股價管理的第一步。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，下一步證監(jiān)會將督促上市公司規(guī)范和完善利潤分配的內(nèi)部決策程序和機制，增強現(xiàn)金分紅的透明度。證監(jiān)會著力于公司章程和決策機制，鼓勵上市公司在章程中明確現(xiàn)金分紅在利潤分配方式中的優(yōu)先順序，要求上市公司在進行分紅決策時充分聽取獨立董事和中小股東的意見和訴求。督促上市公司進一步強化現(xiàn)金分紅政策的合理性、穩(wěn)定性和透明度，形成穩(wěn)定回報預(yù)期。證監(jiān)會將完善分紅監(jiān)管規(guī)定，加強監(jiān)督檢查力度，加大對未按章程規(guī)定分紅和有能力但長期不分紅公司的監(jiān)管約束，依法采取相應(yīng)監(jiān)管措施。

　　中國上市公司協(xié)會副會長兼秘書長安青松在接受上證報記者采訪時表示，指引第3號充分體現(xiàn)了“兩維護一促進”和“市場化、法制化、國際化”的指導(dǎo)思想，具有鮮明的系統(tǒng)性和務(wù)實性的特點，表現(xiàn)為“兩個明確、兩個尊重”。

　　具體來看，兩個明確：一是方向明確，完善現(xiàn)金分紅制度是保護中小投資者合法權(quán)益的重要舉措，是資本市場重要的基礎(chǔ)性制度建設(shè)，要常抓不懈；二是導(dǎo)向明確，倡導(dǎo)現(xiàn)金分紅，要求明確分紅政策，加強程序保障優(yōu)先現(xiàn)金分紅。兩個尊重：一是尊重市場規(guī)律，允許上市公司根據(jù)行業(yè)特點、發(fā)展階段、自身經(jīng)營模式、盈利水平以及是否有重大資金支出等情況，采取差異化分紅安排。二是尊重公司自治，允許上市公司采取發(fā)行優(yōu)先股、回購股份等多元化的分紅制度，并明確將分紅政策的制定權(quán)歸屬公司自治程序。在行政法規(guī)中具體體現(xiàn)尊重公司自治原則，是十分難能可貴的，這是監(jiān)管轉(zhuǎn)型的風(fēng)向標。

　　“較過去以通知等為法律載體不同，此次以監(jiān)管指引第3號形式發(fā)布，是監(jiān)管方面法律法規(guī)體系上新的變化，將監(jiān)管經(jīng)驗以及上市公司分紅的方式加以充實，促進法律載體和文本更加標準化、格式化，未來會根據(jù)監(jiān)管需要發(fā)布更多的相關(guān)監(jiān)管專項?！弊C監(jiān)會上述部門負責(zé)人表示。

來源：上海證券報

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