航運衍生品上海開閘 外灘添國際金融新功能

　　立志打造金融集聚帶的上海外灘地區(qū)近日增添新動力：隨著落戶在外灘的上海清算所推出人民幣遠(yuǎn)期運費協(xié)議FFA中央對手清算業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)涵蓋航運和金融兩個市場，對推動上?！半p中心”發(fā)展具有重要意義。

　　打通航運與金融的新型衍生品誕生在上海，意味著我國在全球化衍生產(chǎn)品上實現(xiàn)了以人民幣計價清算零的突破，不僅將為實體經(jīng)濟(jì)提供風(fēng)險管理工具，也會吸引更多創(chuàng)新金融要素在上海外灘金融帶集聚。

　　打通航運、金融“藩籬”

　　所謂人民幣遠(yuǎn)期運費協(xié)議中央對手清算業(yè)務(wù)，是指在中國境內(nèi)由經(jīng)紀(jì)公司達(dá)成交易、以人民幣計價和清算結(jié)算的遠(yuǎn)期運費協(xié)議產(chǎn)品，由上海清算所提供中央對手清算服務(wù)。上海清算所作為中央對手清算方，實施規(guī)范、專業(yè)的風(fēng)險管理體系以防范市場的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險乃至系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　在中央對手清算風(fēng)險管理體系下，即使原來交易對手方違約甚至破產(chǎn)，其所達(dá)成人民幣遠(yuǎn)期運費協(xié)議的權(quán)利、義務(wù)也仍然可以確保得到履行。

　　眾所周知，運費波動是航運市場參與者面對的共同風(fēng)險，通常，對于大宗商品采購企業(yè)、進(jìn)出口商等航運需求方而言，運輸成本難以控制，嚴(yán)重影響了企業(yè)盈利能力；對于船東、航運公司等航運供應(yīng)方，運費收入較大波動，也導(dǎo)致了盈虧的不確定性。

　　“人民幣FFA”清算業(yè)務(wù)目前針對國際主流的海岬型船、巴拿馬型船和超靈便型船平均期租遠(yuǎn)期運費協(xié)議，提供以人民幣計價的航運運費風(fēng)險管理工具以及與國際接軌的中央對手清算服務(wù)，能夠讓國內(nèi)航運相關(guān)企業(yè)主動鎖定成本或利潤，進(jìn)而規(guī)避運費價格波動帶來的風(fēng)險。

　　外灘所屬的黃浦區(qū)代區(qū)長彭崧說，“人民幣FFA”清算業(yè)務(wù)在具有百年金融業(yè)史的黃浦推出，對于區(qū)域發(fā)展意義重大，不僅為境內(nèi)外市場參與者提供了充分便利，也有助于境外金融、航運資源向上海集聚，確立上海在航運和金融領(lǐng)域的高端定位。

　　推出人民幣衍生品意義深遠(yuǎn)

　　作為全球歷史最悠久、交易量最大的場外交易航運金融衍生品，遠(yuǎn)期運費協(xié)議的市場規(guī)模高達(dá)數(shù)百億美元，隨著中國在全球航運、金融市場的權(quán)重加大，人民幣業(yè)務(wù)帶來效益普遍被看好。

　　中國人民銀行金融市場司司長謝多指出，人民幣遠(yuǎn)期運費協(xié)議是場外衍生品的重要組成部分，其意義在于：一方面，我國是國際貿(mào)易大國，航運衍生品工具的推出，有利于國內(nèi)企業(yè)了解掌握大宗商品市場金融化的規(guī)律，是金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的最新探索。另一方面，遠(yuǎn)期運費協(xié)議市場引入人民幣計價清算結(jié)算，可拓展人民幣使用渠道，有利于上海國際金融中心建設(shè)。

　　上海航運經(jīng)紀(jì)人俱樂部秘書長劉巽良說，近年來因運費大幅下跌，國內(nèi)航運企業(yè)承受著巨大的經(jīng)營壓力。之前有航運企業(yè)曾在境外涉足遠(yuǎn)期運費協(xié)議市場，但因為經(jīng)驗不足和缺少監(jiān)管而受挫。一個以人民幣計價、規(guī)范運行的航運衍生品市場，將為產(chǎn)業(yè)鏈各方提供避險工具。

　　全球最大的航運衍生品經(jīng)紀(jì)公司FIS總裁巴納斯基維茨表示，中國擁有全球最大的鋼材、焦煤和谷物期貨市場，當(dāng)然也會培育出全球最大的航運衍生品市場。上海率先推出FFA中央對手清算業(yè)務(wù)，將為中國融入全球衍生品市場提供通道。

　　外灘新金融聚集帶將崛起

　　上海打造國際金融中心的進(jìn)程中，在空間規(guī)劃上重點布局了“一城一帶”，“一帶”就是外灘金融聚集帶，以融資租賃機(jī)構(gòu)、信托機(jī)構(gòu)、股權(quán)投資類機(jī)構(gòu)等為主。

　　黃浦區(qū)區(qū)委書記周偉說，要打造外灘新金融高地，將其建設(shè)為資產(chǎn)管理中心、資本運作中心和金融專業(yè)服務(wù)中心。所謂新金融，就是將新的金融業(yè)態(tài)、模式、領(lǐng)域和力量匯集在一起，其最大優(yōu)勢就是占用的資源很少，但調(diào)動資源的能力卻很強(qiáng)，而且與實體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系密切。

　　上海清算所可以說是外灘金融集聚帶建設(shè)發(fā)展的一塊奠基石，通過建立中央對手清算制度將會聚集大量金融資本在上海，有利于繁榮上海本地金融和增加財政稅收；更為金融衍生品的創(chuàng)新和發(fā)展，增強(qiáng)防范和控制系統(tǒng)性風(fēng)險的能力提供了支撐。

　　“人民幣FFA”清算業(yè)務(wù)的推出，就是外灘金融帶獨特作用的體現(xiàn)。業(yè)內(nèi)專家透露，在上海清算所推出這一業(yè)務(wù)前，新加坡利用我國航運衍生品市場的缺失，吸引我國大量具有避險需求的企業(yè)到新加坡開展套期保值交易。人民幣FFA開閘后，上海將形成航運與金融相結(jié)合的要素市場與業(yè)務(wù)體系，吸引更多航運和大宗商品相關(guān)企業(yè)集聚，同時吸納大量高端金融人才、交易資金落戶，促進(jìn)上海國際航運中心和金融中心聯(lián)動發(fā)展。

　　目前，包括DHL、鐵行渣華、達(dá)飛海運等多家世界500強(qiáng)航運物流企業(yè)總部聚集在黃浦區(qū)外灘周邊，全球航運巨頭20強(qiáng)中超過一半的中國運營總部設(shè)立在黃浦區(qū)；同時已經(jīng)超過500家各類金融機(jī)構(gòu)匯聚黃浦，每年還以50家以上的規(guī)模增長。

來源：期貨綜合

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