中國(guó)外匯儲(chǔ)備不會(huì)無(wú)休止地增長(zhǎng)

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川日前在媒體上撰文指出，中國(guó)外匯儲(chǔ)備不會(huì)無(wú)休止地增長(zhǎng)，經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP比重已過(guò)頂峰，今后將不斷降低到合理水平。之后外匯占款增速與經(jīng)濟(jì)增速將很好匹配，逐步消化過(guò)去央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的擴(kuò)張，從而消除因外匯占款而可能導(dǎo)致的長(zhǎng)期通脹壓力。

　　周小川表示，中國(guó)外匯儲(chǔ)備從2002年開(kāi)始快速增長(zhǎng)，目前已超過(guò)3萬(wàn)億美元，這個(gè)過(guò)程中人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表隨之快速擴(kuò)張，資產(chǎn)方是不斷積累的外匯儲(chǔ)備，負(fù)債方則是外匯占款的投放。

　　周小川介紹，央行采用的對(duì)沖手段包括提高存款準(zhǔn)備金率、發(fā)放中央銀行票據(jù)，開(kāi)展各種公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作，收回過(guò)多的流動(dòng)性。從印鈔數(shù)量角度來(lái)看，每年按照經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)貨幣供應(yīng)的需求，基本上按照預(yù)先設(shè)計(jì)的、相對(duì)穩(wěn)定的速度投放基礎(chǔ)貨幣，最終做到基本上沒(méi)有多印、多投鈔，避免出現(xiàn)大幅度的通貨膨脹。

　　周小川表示，對(duì)于外匯儲(chǔ)備積累投放的基礎(chǔ)貨幣，中央銀行在總體上予以充分對(duì)沖，經(jīng)濟(jì)中的物價(jià)上漲更多的是由其他因素導(dǎo)致。此外，對(duì)沖過(guò)程本身也受到其他各種因素的影響，比如在時(shí)機(jī)、數(shù)量上受到一些干擾，從而暫時(shí)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)100%的對(duì)沖。總體而言，外匯占款大都予以對(duì)沖，轉(zhuǎn)換成其他形式回到中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債方，但中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模確實(shí)已擴(kuò)大。

　　周小川指出，在中央銀行參與救助導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張的過(guò)程中，有兩個(gè)方面值得注意，一是需要考慮在負(fù)債方進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，收回由于救助而投放的過(guò)多流動(dòng)性，防止通貨膨脹；二是要著眼于動(dòng)態(tài)長(zhǎng)期的調(diào)整，既要克服危機(jī)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，又要考慮消除長(zhǎng)期通貨膨脹壓力。在剛開(kāi)始復(fù)蘇時(shí)，通貨膨脹可能難以避免，甚至在短期內(nèi)會(huì)一度很高，但之后將減下來(lái)，以至于在未來(lái)中長(zhǎng)期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)貨幣投放與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相互匹配，保持總量上的均衡。（本報(bào)記者 任曉）

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