今年前7個月券商私募資管規(guī)模增超5400億元

　　近年來，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)制度體系不斷健全，行業(yè)進一步轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)化、規(guī)范化的高質(zhì)量發(fā)展，券商私募資管規(guī)模整體上也呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，券商私募資管規(guī)模已達5.85萬億元（包含資管子公司、不包含私募子公司，下同），較6月末增加了510.89億元，增幅為0.88%；與去年末相比增加了5441.98億元，增幅為10.26%。其中，固收類產(chǎn)品仍為總規(guī)模增長的主要驅(qū)動。

　　固收類產(chǎn)品規(guī)模保持增長

　　當(dāng)前，券商正積極優(yōu)化私募資管產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升主動管理能力。數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，以主動管理為代表的券商集合資產(chǎn)管理計劃規(guī)模為31557.51億元，相較6月末增加了1040.55億元，增幅為3.41%，占券商私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模的比重為53.96%；單一資產(chǎn)管理計劃規(guī)模為26930.32億元，相較6月末減少了529.65億元，降幅為1.93%，占券商私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模的比重為46.04%。

　　從券商私募資管產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)來看，7月份，固收類產(chǎn)品規(guī)模保持增長，而其他三類產(chǎn)品規(guī)模則均有所下降。截至7月末，券商固收類私募資管產(chǎn)品規(guī)模達48768.24億元，占券商私募資管產(chǎn)品總體規(guī)模的83.38%，規(guī)模較6月末增加了1058.42億元，增幅為2.22%；與去年末相比增加了6074.3億元，增幅為14.23%。

　　同期，權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模為4774.73億元，占總體規(guī)模的比例為8.16%，較6月末減少29.95億元，降幅為0.62%；混合類產(chǎn)品規(guī)模為4604.71億元，占總體規(guī)模的比例為7.87%，較6月末減少516.52億元，降幅為10.09%；期貨和衍生品類產(chǎn)品規(guī)模為340.15億元，占總體規(guī)模的比例為0.58%，較6月末減少1.06億元，降幅為0.31%。

　　從7月份新設(shè)產(chǎn)品的情況來看，券商7月份備案私募資管產(chǎn)品569只，設(shè)立規(guī)模為297.01億元，占總體規(guī)模的54.66%。從行業(yè)格局來看，券商管理規(guī)模分化差異較大。截至7月底，券商平均管理私募資管產(chǎn)品規(guī)模609.25億元，管理規(guī)模的中位數(shù)為238.45億元。其中，管理規(guī)模大于2000億元的券商有8家，管理規(guī)模在500億元至2000億元之間的有20家，規(guī)模在200億元至500億元之間的有23家，規(guī)模在30億元至200億元之間的有25家，規(guī)模在30億元以內(nèi)的有20家。

　　規(guī)模增長提振業(yè)務(wù)收入水平

　　今年上半年，資管業(yè)務(wù)表現(xiàn)成為券商業(yè)績的亮點之一。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，上半年，43家上市券商合計實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)凈收入226.96億元，同比微降1.44%，為券商五大主營業(yè)務(wù)中同比降幅最小的一項。具體來看，上半年，有25家上市券商的資管業(yè)務(wù)凈收入實現(xiàn)同比增長，12家券商同比漲超50%，其中財達證券、國聯(lián)證券、南京證券、首創(chuàng)證券、西南證券等5家券商資管業(yè)務(wù)凈收入同比增幅均超100%。

　　對于資管業(yè)務(wù)表現(xiàn)較為出色的原因，招商證券非銀金融行業(yè)首席分析師鄭積沙團隊表示，券商資管子積極布局“固收+”策略、業(yè)績回報可觀所致。早前中泰證券、國泰君安、國聯(lián)證券分別并表萬家基金、華安基金、國聯(lián)基金，母、子公司協(xié)同發(fā)展，目前已進入紅利釋放期。

　　今年以來，新“國九條”以及證監(jiān)會發(fā)布的相關(guān)文件也對券商的資管服務(wù)能力提出了更高的要求。同時，隨著資管業(yè)務(wù)展現(xiàn)出亮眼的增長潛力，近期，多家券商紛紛披露下一階段在資管業(yè)務(wù)方面的戰(zhàn)略布局，致力于提升專業(yè)能力和服務(wù)水平。

　　其中，申萬宏源立足“主動管理能力轉(zhuǎn)型”和“專業(yè)化改革”的中心任務(wù)，堅持以客戶利益優(yōu)先，主動促轉(zhuǎn)型、調(diào)結(jié)構(gòu)，夯實保證金、FOF以及“固收+衍生品”類產(chǎn)品業(yè)務(wù)優(yōu)勢，重點布局制度建設(shè)、投研互動、業(yè)務(wù)協(xié)同三大體系建設(shè)。華泰證券資管則嚴格控制業(yè)務(wù)風(fēng)險，不斷提升主動投資管理能力，持續(xù)打磨平臺運營、一體聯(lián)動的核心競爭力，構(gòu)建規(guī)模化、差異化且覆蓋不同風(fēng)險收益特征的產(chǎn)品體系。

　　展望未來，中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將加強投研管理，提升資管產(chǎn)品質(zhì)量，通過提升策略確定性、加強主題場景化等產(chǎn)品開發(fā)思路做大規(guī)模，并積極推動中信證券資管公募牌照申請。第一創(chuàng)業(yè)將積極把握公募REITs高質(zhì)量發(fā)展機遇，探索差異化發(fā)展，擴大固收、固收+、權(quán)益類資管規(guī)模，提升客戶持有體驗。光證資管將把握投資者需求和行業(yè)格局變化，重點打造絕對收益導(dǎo)向的“低波動產(chǎn)品線”，深耕核心代銷渠道，進行多元化產(chǎn)品布局，并持續(xù)推進公募牌照申請事宜。

　　對于行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，華寶證券研究創(chuàng)新部負責(zé)人張青表示：“券商資管要做大產(chǎn)品規(guī)模、做厚產(chǎn)品收益，需要緊跟市場趨勢和需求端變化，以‘私募+公募’為抓手增強競爭優(yōu)勢，尤其是集合資管規(guī)模增長、大集合參公改造迫在眉睫、民營企業(yè)亟需拓寬融資渠道、保險資管入局ABS、REITs賽道的背景下，券商需要在穩(wěn)固私募資管優(yōu)勢、強化泛指數(shù)投資能力、發(fā)力專項資管業(yè)務(wù)三方面發(fā)力，例如積極探索‘ETF+’策略研究、民營企業(yè)ABS底層基礎(chǔ)資產(chǎn)創(chuàng)新等?！保ㄓ浾?周尚伃 見習(xí)記者 于宏）

　　轉(zhuǎn)自：證券日報

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