一季度表外融資收縮 企業(yè)轉向融資租賃

　　中國人民銀行日前公布《２０１８年一季度社會融資規(guī)模增量統(tǒng)計數據報告》顯示，今年第一季度社會融資規(guī)模增量累計為５．５８萬億元，比上年同期少１．３３萬億元。業(yè)內人士指出，社會融資規(guī)模增量下降的原因主要來自于表外融資渠道的壓縮，且這一趨勢目前來看不會改變。據了解，目前許多融資困難的企業(yè)會轉而通過融資租賃公司等其他渠道尋求資金。

　　一季度社會融資增量下降

　　“最近從銀行方面找錢難度不小。”某券商資管人士坦言，今年以來，雖然資金面一直維持緊平衡狀態(tài)，但隨著銀行對表外理財的壓縮，券商資管、信托等機構普遍存在募資難的問題。一名銀行人士稱，此前銀行經常出現錢不夠用的情況，而現在隨著非標、地產融資的壓縮，公司表內的資金可以正常投放，但表外理財資金投向在逐步減少。

　　中國人民銀行的《２０１８年一季度社會融資規(guī)模增量統(tǒng)計數據報告》也體現了這一趨勢，數據顯示，今年第一季度社會融資規(guī)模增量累計為５．５８萬億元，比上年同期少１．３３萬億元。其中，對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款增加４．８５萬億元，同比多增３４３８億元；對實體經濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加４９２億元，同比少增２９０億元；委托貸款減少３３１４億元，同比多減９６６１億元；信托貸款增加７５８億元，同比少增６５９１億元；未貼現的銀行承兌匯票增加１２２１億元，同比少增５５８１億元；企業(yè)債券凈融資５３７１億元，同比多６８７７億元；非金融企業(yè)境內股票融資１２８３億元，同比少１３１３億元。３月份社會融資規(guī)模增量為１．３３萬億元，比上年同期少７８６３億元。

　　從結構看，今年第一季度對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款占同期社會融資規(guī)模的８６．９％，同比高２１．７個百分點；對實體經濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣占比０．９％，同比低０．２個百分點；委托貸款占比－５．９％，同比低１５．１個百分點；信托貸款占比１．４％，同比低９．２個百分點；未貼現的銀行承兌匯票占比２．２％，同比低７．６個百分點；企業(yè)債券占比９．６％，同比高１１．８個百分點；非金融企業(yè)境內股票融資占比２．３％，同比低１．５個百分點。

　　信貸投放有望持續(xù)穩(wěn)健

　　業(yè)內人士指出，社會融資規(guī)模的縮減主要由信托貸款、委托貸款等表外融資渠道收縮所致。自今年年初中國銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法》以來，今年１－３月委托貸款規(guī)模分別為１３．８９萬億元、１３．８２萬億元和１３．６３萬億元，環(huán)比呈現下降趨勢。

　　資深信托研究員袁吉偉認為，委托貸款規(guī)模下降主要是因為此前通道業(yè)務比較多，“去通道”之后規(guī)模有所下降?，F在的監(jiān)管思路是“堵旁門、開正門”，把類似于影子銀行的資管業(yè)務轉向到正規(guī)的信貸或者企業(yè)債中，因為信貸可以通過例如ＭＰＡ等工具手段進行考核，這樣比較規(guī)范，且政策也鼓勵發(fā)展直接融資。

　　上述券商資管人士表示，其公司此前資金來源主要依靠中小銀行的委外資金，但在金融業(yè)去杠桿的背景下，中小銀行同業(yè)負債規(guī)模收縮，進而導致其委外規(guī)模的縮減。

　　在談到未來社會融資規(guī)模的發(fā)展趨勢時，新時代證券首席經濟學家潘向東認為，在表外融資轉表內背景下，信貸在融資中的重要性增加，后期信貸有望持續(xù)穩(wěn)健投放。“松貨幣、緊信用，或許會貫穿整個２０１８年。”他表示，一方面，繼續(xù)通過收緊信用結構性去杠桿，限制高杠桿企業(yè)融資，規(guī)范政府融資，抑制居民杠桿率過快上升；另一方面，松緊適度的貨幣條件可以降低企業(yè)的融資成本，也有利于普惠金融、綠色金融“補短板”。

　　袁吉偉表示，未來社會融資將以銀行信貸和債券融資兩大體系為支柱，不過表外業(yè)務中以信托為主的資管類債權和非標融資雖然會有收縮的過程，但整體不會消失，因為這類型融資方式在社會融資中有其生存的空間，能實現一些信貸和債券無法實現的結構設計，以及能夠滿足工具方的特殊要求。他建議未來金融機構要利用自己的優(yōu)勢做精、做細，朝更專業(yè)化的方向發(fā)展。

　　融資租賃迎機遇

　　伴隨著銀行表外融資規(guī)模的收縮，很多新項目在銀行等渠道無法融資，會找到融資租賃公司籌集資金，據了解，許多融資租賃公司今年以來業(yè)務量都有所增加。韓進（化名）是上海一家大型融資租賃公司投行業(yè)務的負責人，他透露，今年以來，在銀行融資收緊的情況下，他們公司業(yè)務量大約有２０％－３０％的增長。

　　韓進表示，缺乏資金的情況主要存在于新的項目貸和新的項目建設方面，這部分銀行壓縮的比較厲害，不會有新的資金出來，還包括一些資本運作上的資金有所壓縮，銀行參與一些上市公司的并購越來越少，成本越來越高。但在這些方面融資租賃公司資金是靈活的，公司的增量也主要是來自這里。同時，像新能源、光伏、ＬＥＤ等處于發(fā)展期的產業(yè)仍需要大量的融資，相較于其他行業(yè)來說，這些企業(yè)的業(yè)務量會有所增加。

　　據悉，融資租賃公司主要通過賺取息差來盈利，其資金來源中占比最大的也是來自銀行，同時，公司還可以通過資產證券化、發(fā)債等方式籌資，資金相對靈活，能解決很多公司融資的問題。

　　不過，在當前的情況下，融資租賃公司從銀行獲取資金在一定程度上受到了影響。“目前，我們也受到一些影響。以往我們自主性更強，但現在很多銀行審核也比以前嚴。”韓進坦言。（郭夢迪 萬宇）

　　轉自：中國高新技術產業(yè)導報

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