零跑汽車：打造全球化公司 致力躋身智能駕駛第一梯隊

　　近日，零跑汽車（9863.HK）發(fā)布2024年第三季度未經(jīng)審核財務業(yè)績的公告。報告期內，公司收益為人民幣（下同）98.6億元，較第二季度環(huán)比增長83.9%，較2023年同比增加74.3%。零跑汽車對此表示，業(yè)績取得的主要原因是公司產(chǎn)品交付量的顯著增長及產(chǎn)品銷售結構的優(yōu)化。

　　《經(jīng)濟參考報》記者調查獲悉，零跑汽車目前正在實施“端到端”大模型智駕系統(tǒng)的研發(fā)，致力于全面躋身智能駕駛第一梯隊。不僅如此，該公司積極布局全球市場，成功打造了“中國+海外市場+Tier 1”的獨特商業(yè)模式。

　　單季度營收、毛利率創(chuàng)新高

　　資料顯示，零跑汽車成立于2015年12月，于2022年9月登陸港交所。該公司是一家中國領先的智能電動汽車公司,自主研發(fā)智能電動汽車核心系統(tǒng)及電子部件中的所有關鍵軟硬件。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，公司是中國目前唯一一家具有全域自主研發(fā)能力的新興電動汽車公司。

　　季度報顯示，報告期內，零跑汽車收益為98.6億元，較第二季度環(huán)比增長83.9%，較2023年同比增加74.3%；毛利率為8.1%，較2024年第二季度毛利率2.8%有大幅改善；2024年1月份至9月份的平均毛利率為4.8%，公司預計超額達成年度毛利率目標。零跑汽車對此解讀稱，公司得益于銷售結構優(yōu)化、持續(xù)的成本管理、銷量增加帶來的規(guī)模效應，毛利率持續(xù)改善。

　　值得關注的另一組數(shù)據(jù)，公司2024年第三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流為19.6億元，資本支出為6.4億元，自由現(xiàn)金流為13.2億元。零跑汽車相關負責人在接受記者采訪時表示，公司預計2024年第四季度，經(jīng)營性現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流將持續(xù)為正并向好發(fā)展。

　　多家證券機構對此分析稱，零跑汽車單季度營收、毛利率創(chuàng)新高的背后，是其產(chǎn)品的熱銷。零跑汽車進一步表示，公司上述業(yè)績亮眼，主要原因是公司產(chǎn)品交付量的顯著增長及產(chǎn)品銷售結構的優(yōu)化，其中，零跑C系列產(chǎn)品的熱銷是推動其業(yè)績增長的重要因素。

　　上述季度報顯示，報告期內，零跑汽車的汽車銷量為8.62萬臺，其中7月份為2.21萬臺，8月份為3.03萬臺，9月份為3.38萬臺，第三季度銷量環(huán)比增長61.7%，同比增長94.4%。

　　零跑汽車在手訂單充足，2024年第四季度延續(xù)強勁的發(fā)展勢頭。數(shù)據(jù)顯示，2024年10月份，公司產(chǎn)品銷量達到3.82萬臺，10月份凈增訂單數(shù)超過4萬臺，其中C11、C10和C16凈增訂單均超過1萬臺，繼續(xù)保持了第三季度銷量快速及穩(wěn)步提升的態(tài)勢。

　　數(shù)據(jù)對此進一步描述，C11、C10和C16共同形成了優(yōu)良組合，滿足不同細分消費群體的需求，三款SUV車型協(xié)同上量。零跑汽車2024年第三季度車型銷量結構中，C系列銷量占比約為78.3%。

　　對于整個行業(yè)而言，零跑汽車的銷售業(yè)績同樣亮眼。2024年第三季度，公司在新勢力品牌銷量排名中持續(xù)位列前三，夯實由零跑重塑的“理問零”格局，并在9月份最后一周單周銷量破萬，排名躍居新勢力品牌第二名。零跑汽車向記者提供的數(shù)據(jù)描述，截至2024年9月30日，該公司的銷量為17.29萬臺；在2024年10月17日，公司達成了下線第50萬臺量產(chǎn)車的里程碑。

　　致力躋身智能駕駛第一梯隊

　　11月15日，零跑汽車在2024廣州車展上亮相B10款。據(jù)悉，該款是基于零跑全新LEAP3.5架構打造的B系列全新車型，B10將配備高通SA 8295座艙芯片、搭載AI大模型，同時搭載激光雷達和高通最新8650智駕芯片，實現(xiàn)城市及高速領航等高階輔助駕駛。

　　而這則成為零跑汽車全域自研的一個縮影。

　　零跑汽車上述負責人介紹，公司始終堅持全域自研，涵蓋電子電氣架構、智能座艙、智能駕駛、智能電池、智能電驅以及整車架構六大關鍵技術領域。資料顯示，2024年7月，零跑C10上市以來首次OTA升級，實現(xiàn)AI大模型上車，提供用車助手、文生圖、百科助手等功能，成為同價格帶率先支持AI大模型的車型。

　　采訪中，記者了解到，零跑汽車C系列產(chǎn)品的定位為年輕及中產(chǎn)家庭，此類用戶具有理性務實、喜歡科技的特質，注重舒適及空間、品質及安全，追求智能化等綜合功能及產(chǎn)品體驗。C系列產(chǎn)品以其優(yōu)異產(chǎn)品力，在市場上形成了強大的競爭優(yōu)勢，而B系列則是零跑汽車實施“端到端”大模型智駕系統(tǒng)研發(fā)的開始。

　　10月14日，零跑B系列全球首款車型B10在巴黎車展上全球首秀，吸引了海外媒體及用戶廣泛關注。據(jù)了解，B10基于零跑汽車全新的更高集成和智能的LEAP3.5架構打造，定位緊湊型SUV，聚焦10-15萬元市場，全車采用領先標準設計開發(fā)，旨在全面滿足全球年輕群體對智能、時尚、樂趣及品質的需求。零跑汽車上述負責人表示，公司計劃于2025年上半年，在全新LEAP 3.5架構上配置以“端到端”大模型為基礎的高速及城區(qū)的高階智駕功能，全面躋身智能駕駛第一梯隊。

　　基于此，一方面，零跑汽車正持續(xù)加大智能駕駛研發(fā)投入，在智駛產(chǎn)品功能及性能上取得顯著進展，高速NAP及城市NAC智駕功能基礎上，正在實施“端到端”大模型智駕系統(tǒng)的研發(fā)。另一方面，零跑汽車正在進行智駕方面的人才擴招，目前研發(fā)工程師400余人，計劃到2024年底擴招到500余人，并持續(xù)加大在AI算力以及數(shù)據(jù)基建方面的資源投放，以充分保障端到端AI大模型的研發(fā)以及2025年的量產(chǎn)交付。

　　“零跑B系列車型產(chǎn)品，面向中國最大的汽車細分市場，將成為公司2025年新的銷量增長點?！绷闩芷囏撠熑讼蛴浾弑硎?，公司預計超額達成全年25萬臺的銷售目標。

　　打造“中國+海外市場+Tier 1”商業(yè)模式

　　在產(chǎn)品銷量快速上漲、業(yè)績亮眼的背后，是零跑汽車銷售渠道的獨特布局。

　　零跑汽車提供的資料顯示，公司持續(xù)堅持“1+N”的渠道發(fā)展模式，加快渠道擴張及變革，新增30余個城市覆蓋，并加快汽車商圈的零跑中心、城市展廳布局。為進一步解決空白市、縣用戶購車及服務便利性，新增“衛(wèi)星店”渠道類型，助力小容量市場加速下沉。通過渠道結構調整，進一步提升渠道質量和經(jīng)營能力，截至9月底，公司銷售渠道覆蓋全國204個城市，包括銷售門店493家、服務門店362家。

　　采訪中，零跑汽車多名人士表示，全球化戰(zhàn)略一直是公司的長遠布局，始終以中國這一全球最大汽車市場作為戰(zhàn)略根基和核心市場，同時與Stellantis集團合作拓展海外市場。而后者則為零跑產(chǎn)品進入國際市場及后續(xù)的服務保障提供了有力支持。

　　數(shù)據(jù)描述，截至2024年10月底，零跑國際已在歐洲開業(yè)339家經(jīng)銷商門店，均具有銷售加售后服務功能，計劃在2025年底前在歐洲設立500個銷售點；零跑國際已與Stellantis Financial Services達成合作協(xié)議，為經(jīng)銷商和消費者提供金融服務。零部件配送形成了1個備件總倉，5個備件分倉以及超過140家配送中心，具備每天兩次對維修網(wǎng)點進行備件配送的能力。此外，零跑國際也將逐步布局亞太、中東、非洲和南美市場。

　　關于全球布局的步伐，零跑汽車方面向記者描述了這樣一組時間表：2023年，Stellantis集團入股零跑；2024年5月，雙方正式成立合資公司零跑國際，從渠道網(wǎng)絡、售后服務、汽車金融到物流及零部件賦能等方面展開全方位合作；2024年9月，零跑C10、T03正式在歐洲上市，加速布局國際市場；搭載零跑最新LEAP3.5技術架構的全新B系列首款全球化車型——B10，在巴黎車展開啟全球首秀。

　　東吳證券證券分析師黃細里、孟璐分析認為，零跑汽車出口核心優(yōu)勢在于產(chǎn)能、渠道、售后的全方位高效率。她們一致認為，零跑汽車目前已成功打造了“中國+海外市場+Tier 1”的獨特商業(yè)模式。

　　基于對零跑汽車海外業(yè)務較高的預期，多家證券機構上調該公司2024-2026年歸母凈利潤預期。其中，東吳證券給出的數(shù)據(jù)分別為-37.2億元、-6.9億元、24.0億元。來自該證券的分析報告顯示，預期零跑汽車2024-2026年，在C16、B系列等新車貢獻下，公司可分別實現(xiàn)批發(fā)銷量28.0萬輛、48.7萬輛、65.7萬輛，分別同比增長94%、74%、35%；規(guī)模效應下，預期公司2024-2026年綜合毛利率分別為4.9%、9.0%、11.5%。（記者 柴剛）

　　轉自：經(jīng)濟參考報

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