探路者6.8億元收購兩家芯片公司 卡位AI端側(cè)核心賽道

　　2025年12月1日，探路者發(fā)布重磅公告，宣布以自有資金合計約6.8億元現(xiàn)金，收購深圳貝特萊電子科技股份有限公司（簡稱 “貝特萊”）51%股權(quán)及上海通途半導體科技有限公司（簡稱 “上海通途”）51% 股權(quán)。交易完成后，兩家細分領域的芯片企業(yè)將成為探路者控股子公司并納入合并報表范圍。

　　這一跨界收購并非偶然，而是探路者近年來堅定向“芯片設計+ 智能交互”硬科技賽道轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵布局。在人工智能終端爆發(fā)、國產(chǎn)化替代加速的產(chǎn)業(yè)背景下，探路者通過外延并購，將同時手握AI端側(cè)人機交互與顯示處理兩大核心技術(shù)，構(gòu)建起“感知+顯示”的芯片雙引擎，完成從消費品牌向技術(shù)平臺的戰(zhàn)略躍遷。

　　雙標的補位：AI端側(cè)隱形冠軍構(gòu)筑技術(shù)護城河

　　探路者此次選中的兩家標的公司，均為AI端側(cè)核心硬件供應領域的隱形冠軍，憑借深厚的技術(shù)積累和穩(wěn)固的市場地位，成為探路者芯片業(yè)務的核心補位力量，其芯片產(chǎn)品并非概念布局，而是實打?qū)崙糜诋斍白钋把氐腁I硬件場景。

　　成立于2011年的貝特萊，是專注數(shù)模混合信號鏈芯片及解決方案設計的國家高新技術(shù)企業(yè)，核心產(chǎn)品覆蓋指紋識別芯片、觸控芯片及專用MCU芯片三大品類。其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高度對標君正等頭部廠商，核心優(yōu)勢在于集成了懸浮觸控、專用MCU及指紋識別ASIC，已完全滿足智能門鎖、安防及可穿戴設備需求。

　　在智能門鎖指紋識別領域，貝特萊憑借首創(chuàng)的FD喚醒技術(shù)，顯著降低指紋模組待機功耗，產(chǎn)品在識別精度、響應速度等關(guān)鍵指標上具備極強競爭力，連續(xù)多年占據(jù)行業(yè)第一的市場份額；在可信安防指紋、筆記本電腦觸控板、電容式主動筆、智能穿戴等細分領域，其市占率均位列本土廠商前三。尤為關(guān)鍵的是，貝特萊的懸浮觸控技術(shù)最大潛力而是在AI眼鏡領域：受限于空間與功耗，眼鏡腿上的交互必須依賴高靈敏度電容或電容+壓力融合方案，這正是貝特萊的核心能力所在。值得注意的是，其目標客戶與上海通途高度重合，包括抖音、萬有引力等AR/VR頭部玩家。

　　財務數(shù)據(jù)顯示，2025年1-8月，貝特萊實現(xiàn)營業(yè)收入1.66億元，凈利潤1773.36萬元，相比2024年的虧損狀態(tài)實現(xiàn)大幅扭虧，經(jīng)營狀況持續(xù)向好。

　　上海通途則聚焦AI端側(cè)圖像及視頻處理核心環(huán)節(jié)，自主研發(fā)的基于RISC-V處理器的屏幕橋接SOC芯片，主要面向高端OLED屏智能手機換屏市場，在顯示性能、兼容性、成本等方面具備顯著優(yōu)勢，出貨量位列行業(yè)第一。核心業(yè)務分為IP技術(shù)授權(quán)與芯片設計兩大板塊，其強項在于圖像壓縮、編解碼與畫質(zhì)增強算法，這些正是端側(cè) NPU 高效運行不可或缺的前置模塊。其IP技術(shù)涵蓋視頻壓縮、AMOLED顯示驅(qū)動、視頻處理三大系列，已廣泛應用于手機AP芯片、AMOLED驅(qū)動芯片、AR/VR芯片、車載ADAS芯片等多個領域，成功授權(quán)超過20家中大型芯片公司。

　　更值得強調(diào)的是，通途已是華為供應鏈企業(yè)，技術(shù)實力獲頂級客戶驗證。其自研壓縮算法壓縮比高達1：8，相較行業(yè)其他產(chǎn)品可節(jié)省 50%存儲空間——在AI終端內(nèi)存成本高企的背景下，這一優(yōu)勢直接轉(zhuǎn)化為顯著的BOM成本節(jié)約和利潤空間。隨著AI硬件爆發(fā)，端側(cè)數(shù)據(jù)量激增，對高效壓縮的需求將愈發(fā)剛性，通途的技術(shù)價值將進一步放大。

　　在芯片業(yè)務方面，財務數(shù)據(jù)顯示，2025年1-8月，上海通途實現(xiàn)營業(yè)收入1.05 億元，凈利潤1888.61萬元，同比2024年全年業(yè)績實現(xiàn)翻倍增長，展現(xiàn)出強勁的盈利能力。

　　值得注意的是，兩家標的公司均具備扎實的技術(shù)儲備。本次收購完成后，探路者將補充含發(fā)明專利、實用新型專利、軟件著作權(quán)、集成電路布圖設計在內(nèi)的230余項知識產(chǎn)權(quán)，以及70余名核心研發(fā)人員，顯著提升集團整體研發(fā)實力。

　　協(xié)同效應：從業(yè)務互補到生態(tài)閉環(huán)

　　探路者的芯片布局并非從零起步，其現(xiàn)有芯片產(chǎn)品以數(shù)?；旌闲酒澳M芯片為主，主要面向AIPC觸控、車載顯示、Mini-LED顯示及紅外成像等領域。此次收購的核心邏輯，在于實現(xiàn)現(xiàn)有業(yè)務與標的公司的深度協(xié)同，構(gòu)建“芯片+算法+終端”的完整生態(tài)閉環(huán)。

　　在業(yè)務協(xié)同層面，貝特萊與探路者控股子公司G2 Touch形成天然互補。雙方產(chǎn)品技術(shù)互通、終端客群高度重合，基于既有客戶的復售路徑，可實現(xiàn)“一站式打包銷售”，形成完整的人機交互整體解決方案。收購完成后，探路者觸控芯片的應用領域?qū)脑瓉淼腁IPC及車載，拓展至AIPC及外設、智能家居、智能穿戴、工業(yè)控制及智能家電等多個場景，實現(xiàn)多場景全覆蓋。

　　上海通途的技術(shù)則為探路者的顯示芯片業(yè)務提供了重要延伸。其擁有的視頻壓縮、AMOLED顯示驅(qū)動及視頻處理技術(shù)，是圖像視頻SoC 芯片的核心關(guān)鍵技術(shù)。未來，上海通途可聯(lián)合探路者旗下芯能公司共同開發(fā)PQ畫質(zhì)增強芯片、Scaler圖像縮放處理芯片；聯(lián)合G2 Touch 開發(fā)TDDI芯片，以及TV SoC、TCON等高附加值芯片。這將推動探路者顯示芯片產(chǎn)品從模擬顯示驅(qū)動，延伸至圖形及視頻處理、屏幕控制橋接、畫質(zhì)調(diào)優(yōu)等內(nèi)嵌算法及控制系統(tǒng)的數(shù)字芯片，應用領域也從大尺寸小間距LED屏拓展至多媒體影音、智能駕駛及機器視覺等前沿場景。

　　在產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同方面，兩家標的公司的客戶資源將極大豐富探路者的客戶結(jié)構(gòu)。貝特萊的客戶包括電子OEM/ODM廠商、頭部消費電子品牌商，上海通途則服務于中大型芯片設計公司、智能視覺方案提供商。通過此次收購，探路者覆蓋的下游應用領域?qū)⒀由熘粮鼜V泛的消費電子市場、更高可靠性的工業(yè)控制市場、更高附加值的新興市場，改善整體盈利水平。

　　為保障交易質(zhì)量，探路者與轉(zhuǎn)讓方約定了明確的業(yè)績承諾與補償機制。貝特萊承諾2026-2028年凈利潤分別不低于3370萬元、4770萬元和6860萬元；上海通途承諾2026-2028年累計凈利潤不低于1.5 億元。若未完成業(yè)績承諾，轉(zhuǎn)讓方將以現(xiàn)金或股權(quán)方式進行補償；若超額完成業(yè)績，轉(zhuǎn)讓方可獲得最高不超過轉(zhuǎn)讓總對價20%的現(xiàn)金獎勵。此外，上海通途以2026年歸母凈利潤不低于4000萬元作為部分交易對價解鎖條件，進一步保障了收購后的業(yè)績實現(xiàn)。

　　戰(zhàn)略躍遷：戶外品牌基因與智能交互技術(shù)的深度融合

　　此次收購背后，是探路者立足戶外核心業(yè)務根基，向“智能交互技術(shù)平臺+戶外場景應用”雙輪驅(qū)動模式轉(zhuǎn)型的宏大愿景。

　　作為深耕戶外領域多年的品牌，探路者早已跳出傳統(tǒng)戶外用品的業(yè)務邊界，在智能戶外裝備領域多點布局：推動自研智能外骨骼產(chǎn)品量產(chǎn)，與清華大學電子系開展腦機接口技術(shù)在戶外場景的應用化落地，與業(yè)界領先的本體感知方案提供商聯(lián)合開發(fā)適配戶外環(huán)境的智能鞋品。這些前沿探索的核心訴求，正是要通過技術(shù)創(chuàng)新解決戶外場景中的交互痛點與體驗瓶頸，而本次收購的兩家芯片企業(yè)，恰好為戶外智能裝備的升級提供了關(guān)鍵底層支撐。

　　戶外場景的特殊性對智能裝備提出了嚴苛要求：復雜自然環(huán)境下的低功耗運行、極端條件下的精準感知交互、輕量化設計中的高效數(shù)據(jù)處理，這些需求都需要底層芯片技術(shù)的定制化適配。貝特萊在生物傳感與低功耗 MCU 上的技術(shù)積累，與戶外智能裝備的核心需求高度契合——其指紋識別芯片的高識別精度、低待機功耗特性，可應用于戶外智能鎖具、露營裝備安全認證等場景，解決戶外環(huán)境下的身份識別與安全管控問題。

　　上海通途在視覺處理與RISC-V架構(gòu)上的技術(shù)優(yōu)勢，則為戶外場景的智能感知與數(shù)據(jù)處理提供了“大腦”支持。戶外探險、露營、運動等場景中，用戶對環(huán)境監(jiān)測、影像記錄、導航指引等需求日益凸顯，上海通途的圖像壓縮、編解碼與畫質(zhì)增強算法，能夠高效處理戶外復雜光線條件下的影像數(shù)據(jù)，適配戶外智能相機、運動攝影機等設備，讓用戶在戶外場景中便捷查看環(huán)境數(shù)據(jù)、運動參數(shù)等關(guān)鍵信息。

　　本次收購是以芯片技術(shù)為紐帶，通過打通從底層芯片到上層戶外智能終端的全棧能力，探路者將打造獨特的“AI+感知+交互+戶外場景”生態(tài)，未來有望推出更多貼合戶外需求的創(chuàng)新產(chǎn)品：具備脈搏監(jiān)測與環(huán)境預警功能的智能戶外項鏈、支持精細手勢操作的登山裝備智能指環(huán)、適配極端環(huán)境的超輕量戶外AR眼鏡、助力高強度戶外作業(yè)的智能外骨骼設備等。這些產(chǎn)品將徹底重構(gòu)戶外場景的交互方式，讓人工智能更好地服務于戶外探險、運動健身、休閑露營等多元需求，推動戶外產(chǎn)業(yè)向智能化、高端化轉(zhuǎn)型。

　　在國家大力扶持半導體產(chǎn)業(yè)、AI終端需求井噴的當下，探路者依托本次收購，既開拓了戶外品牌的核心場景優(yōu)勢，又精準卡位芯片賽道的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，有望成為兼具硬科技屬性與戶外場景落地能力的創(chuàng)新型科技集團。此次6.8億元的收購，既是其在芯片賽道的戰(zhàn)略聚焦，更是對戶外主業(yè)的賦能升級，通過技術(shù)賦能讓戶外產(chǎn)品更智能、更貼合用戶需求，為傳統(tǒng)戶外品牌的轉(zhuǎn)型升級提供了可借鑒的實踐路徑，其長遠發(fā)展?jié)摿χ档檬袌銎诖?/p>

　　轉(zhuǎn)自：中國財富網(wǎng)

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