探路者收購貝特萊和通途，構建AI“感知+顯示”雙引擎

　　12月1日，探路者集團發(fā)布收購公告引發(fā)資本市場關注：以合計6.8億元自有資金收購貝特萊與上海通途各51%股權，將兩家芯片細分賽道龍頭收入麾下。此舉標志著探路者在半導體及端側AI領域的戰(zhàn)略布局正式落地，形成了“圖→顯→觸→感”全鏈條的布局，彰顯其深耕芯片核心技術、拓展高增長AI賽道的堅定雄心。

　　收購的核心價值，始于標的公司在細分領域的龍頭地位與深厚技術壁壘。公告顯示，貝特萊與上海通途雖聚焦不同賽道，但均憑借不可替代的技術優(yōu)勢占據市場高地，為探路者提供了穩(wěn)定的收益基礎。

　　貝特萊在數?；旌闲盘栨溞酒I域的積累已達十余年，作為國家高新技術企業(yè)，其核心產品指紋識別芯片在智能門鎖領域連續(xù)多年市占率第一，觸控芯片躋身筆電頭部品牌供應鏈，專用MCU芯片因集成觸控模塊在工業(yè)控制領域形成差異化優(yōu)勢。這種細分賽道的統治力，源自其獨特的技術創(chuàng)新——首創(chuàng)的FD喚醒技術將指紋模組待機功耗降至行業(yè)最低，最新研發(fā)的懸浮觸控芯片則突破了AI眼鏡、穿戴終端等新興場景的交互瓶頸。

　　貝特萊的產品線包括觸控芯片、生物識別（如指紋傳感器）和專用MCU，廣泛應用于智能手機、智能穿戴和家居。這些與端側AI結合，可增強安全性和交互性。貝特萊的指紋傳感器（全國市場占有率第一）可集成端側AI模型，實現實時活體檢測和多模態(tài)認證（如結合面部AI），支持手機的AI解鎖。專用MCU則提供低功耗計算，支持AI邊緣推理，如在智能鎖中運行小型模型進行行為預測。2025年，隨著AI代理普及，貝特萊可擴展到手機AI助手的安全模塊，預計在安防/金融AI滲透率30%增長中獲益。

　　上海通途則在顯示處理與IP授權領域構建起競爭壁壘，其基于RISC-V架構的屏幕橋接SOC芯片，在高端OLED屏手機換屏市場出貨量穩(wěn)居行業(yè)第一，核心IP技術覆蓋視頻壓縮、AMOLED顯示驅動等三大系列，已授權華為海思、韋爾半導體等20余家頭部芯片企業(yè)。技術上，其自研壓縮算法壓縮比高達1:8，較行業(yè)同類產品節(jié)省50%存儲空間，在AI終端內存成本高企的背景下形成關鍵優(yōu)勢。

　　上海通途專注于顯示橋接SOC芯片、圖像/視頻IP（如視頻壓縮、AMOLED驅動），并計劃開發(fā)PQ畫質增強芯片和Scaler圖像縮放芯片。這些產品與端側AI高度契合：在手機AI中，圖像處理是核心，如實時美顏、物體識別和AR增強。上海通途的IP可集成到手機SoC中，支持端側AI模型的低延遲視頻處理，例如在AI攝影中優(yōu)化Scaler算法，實現4K/8K圖像縮放而無需云端上傳，降低功耗并提升隱私安全。結合PSRAM和MIPI接口，通途芯片可為AI代理提供高效緩沖，提升手機的端側AI體驗。

　　隨著貝特萊與上海通途的加入，探路者集團芯片業(yè)務實現“橫向拓寬+縱向深化”的質變，構建起“芯片設計-IP授權-終端方案”的完整生態(tài)閉環(huán)。

　　生態(tài)閉環(huán)的成型直接體現在業(yè)績預期上。根據承諾，兩家標的2026-2028年累計凈利合計達3億元，若超額完成，轉讓方可獲最高20%的現金獎勵，這種激勵機制與探路者的戰(zhàn)略目標高度綁定。結合行業(yè)增速測算，隨著生態(tài)協同發(fā)力，標的公司實際業(yè)績有望突破承諾，為探路者貢獻持續(xù)增量。

　　從行業(yè)趨勢看，這種“技術+場景”的融合模式正成為資本追捧的方向。端側AI的爆發(fā)核心在于場景落地，探路者將芯片技術與戶外生態(tài)深度綁定，既守住了自身在戶外領域的龍頭地位，又為芯片業(yè)務找到了最精準的商業(yè)化出口。公告明確指出，此次收購的核心目的之一便是“借助芯片技術賦能戶外智能裝備，同時將戶外場景需求反向傳導至芯片研發(fā)”，這一戰(zhàn)略邏輯與當前“AI+垂直場景”的產業(yè)趨勢高度契合。

　　在伴隨半導體國產化加速與端側AI爆發(fā)的雙重風口下，探路者集團憑借“戶外+芯片”雙主業(yè)模式，轉型成為“芯片技術平臺+戶外場景應用”的科技集團。華西證券、國金證券等多家券商表示，這種轉型既符合產業(yè)發(fā)展規(guī)律，也為其長期增長打開了廣闊空間。探路者通過對“科技賦能場景”理念的實踐，進一步把握行業(yè)發(fā)展機遇，鞏固了在細分領域的競爭優(yōu)勢，為公司長期高質量發(fā)展注入強勁動力。

　　轉自：新民周刊

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